“如果你控制了石油，你就控制了所有國家；如果你控制了糧食，你就控制了所有的人；如果你控制了貨幣，你就控制了整個世界?！?/p>

——美國前國務(wù)卿亨利·基辛格

在過去的一百多年里，控制石油和天然氣能源是美國一切行動的核心。而對于世界所有國家而言，沒有了石油，就意味著災(zāi)難的降臨。對于這一點(diǎn)，中國比任何國家都體會得更加深刻和具體。美國控制了石油，也就控制了潛在競爭對手發(fā)展經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。^[1]石油一再成為金融、戰(zhàn)爭和權(quán)力的主宰。多年來，石油一直是國際貿(mào)易中最重要的原料，同時，石油貿(mào)易也主要以美元作為計價貨幣。即便歐元國家或是石油出口國等聯(lián)合起來試圖放棄美元計價標(biāo)準(zhǔn)，但其行動最終基本以失敗告終。相較之下，天然氣市場的全球化整合程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于石油市場，不同地區(qū)的天然氣價格機(jī)制也存在顯著的差異。同為化石燃料，為什么天然氣至今仍未形成較為統(tǒng)一的計價模式？天然氣是真的與眾不同還是面臨著其他障礙？

一國貨幣與國際大宗商品及能源貿(mào)易的計價和結(jié)算往往是貨幣崛起的開端。正如“石油-美元”關(guān)鍵貨幣的崛起之路，天然氣計價和結(jié)算綁定權(quán)是美元等關(guān)鍵貨幣以外的國際貨幣迅速崛起的重要契機(jī)。但一國貨幣如人民幣在獲得天然氣計價和結(jié)算綁定權(quán)的過程中，歐元、日元等國際貨幣也不會坐等機(jī)遇流失，同時還會面對能源出口國對利益的堅定維持，因此，這一利益格局的重塑需要中國和人民幣準(zhǔn)備好充足的應(yīng)對政策。正如羅伯特·基歐漢（Robert Keohane）所言，美國的影響力建立于三種主要的利益機(jī)制之上，即穩(wěn)定的國際貨幣體系、開放的市場和保持石油價格的穩(wěn)定。^[2]由此可見，美元之所以可以長期維持其霸權(quán)穩(wěn)定地位，與石油美元計價和結(jié)算是分不開的。^[3]一般來說，決定大宗商品價格的因素與其需求、供給和貨幣匯率息息相關(guān)，或者可以說與一國進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模、市場的開放程度和金融環(huán)境、匯率的穩(wěn)定程度密切相關(guān)。如果說貿(mào)易是加速天然氣人民幣發(fā)展的重要先決條件，那么金融市場（外匯市場）的穩(wěn)定性和完善程度則是成就天然氣人民幣的根本所在。

隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展以及人民幣國際化條件的日益成熟，人民幣在世界上的威望大大提高，在國際貿(mào)易及流通中更是發(fā)揮著重要作用。而從國際上對人民幣的認(rèn)可程度看，周邊國家和地區(qū)已逐步認(rèn)可并接受人民幣作為天然氣交易計價和結(jié)算貨幣；歐洲國家也于2017年6月宣布將用部分人民幣替代美元作為歐洲國家的外匯儲備貨幣。在天然氣貿(mào)易領(lǐng)域，人民幣計價和結(jié)算天然氣的條件也日漸成熟，但仍面臨眾多困境和挑戰(zhàn)。假如亞洲地區(qū)乃至中國擁有足夠便利的基礎(chǔ)設(shè)施條件和管道輸送設(shè)備，假如中國通過天然氣的進(jìn)口/出口及生產(chǎn)等成為區(qū)域性天然氣供給中心，又假如中國進(jìn)一步完善外匯體制，那么是否可以產(chǎn)生一個具有完備金融中心和期貨合約的新型交易中心？又是否可以進(jìn)一步以人民幣計價和結(jié)算天然氣？本章通過分析石油美元計價和結(jié)算的形成機(jī)制，更加清晰地分析天然氣貿(mào)易中的人民幣計價和結(jié)算機(jī)制。

一 石油與天然氣：不同命運(yùn)？

——天然氣為什么沒有形成統(tǒng)一的計價模式？

在當(dāng)前的國際石油交易中，美元壟斷了計價貨幣的地位，成為石油計價和結(jié)算的霸權(quán)貨幣。美元之所以能夠長期維持其霸權(quán)壟斷地位，與其匯率制度、幣值穩(wěn)定及美國的金融環(huán)境等有著密不可分的聯(lián)系。那么，石油在國際貿(mào)易中的統(tǒng)一計價模式是在怎樣的條件下形成的？而對于同樣作為世界各國主要化石燃料的天然氣，其為什么至今仍沒形成統(tǒng)一的計價模式？是石油與眾不同，還是天然氣本身屬性決定的？隨著國際貿(mào)易秩序的重塑，“石油-美元”計價模式是否還會得到進(jìn)一步的演進(jìn)？本節(jié)將在闡述這一系列問題的基礎(chǔ)上，對貨幣計價天然氣問題做出進(jìn)一步分析。

（一）“石油-美元”的霸權(quán)時代

第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，美元取代了英鎊在國際貨幣體系中的霸權(quán)地位，而促使美國和美元快速成長的一個關(guān)鍵因素在于美國對資本、市場和原材料的整體控制，這令美國毫無疑問地屹立于世界政治經(jīng)濟(jì)體系的領(lǐng)先地位。就石油而言，多年來，石油一直是國際貿(mào)易中最重要的原料，而石油美元計價則意味著美國不僅可以在貿(mào)易中“名正言順”地征收國際“鑄幣稅”，更可以有效控制部分全球原油市場。也就是說，石油交易以美元計價，美國就可以通過國內(nèi)的貨幣政策影響甚至操縱國際油價，而美國國內(nèi)的利率調(diào)整和匯率政策也都會直接或間接地影響國際油價。

可以說，石油美元計價機(jī)制成為美國自1970年以來實(shí)現(xiàn)其政治經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的基礎(chǔ)。^[4]哈特曼（Philipp Hartmann）認(rèn)為，國際貨幣應(yīng)該具備三大職能，即交易媒介、價值貯藏和價值尺度。自布雷頓森林體系解體后，美元真正取代黃金成為世界最主要的儲備貨幣，其貯藏手段優(yōu)勢十分顯著。計價功能和結(jié)算功能作為國際貨幣的價值尺度和交易媒介手段，令美元與國際石油市場產(chǎn)生了聯(lián)系機(jī)制。而能讓美元與石油建立長期穩(wěn)定關(guān)系的核心要素在于，除去美國所具有的石油控制權(quán)外，美元匯率和金融市場的穩(wěn)定程度是最為核心的要素。作為世界儲備貨幣，在國際石油交易中，美元幾乎壟斷了計價貨幣的地位。而對于美國而言，成就美國和美元霸權(quán)地位的最重要因素并不是匯率的高低，而是美元作為流通手段所處的壟斷地位和絕對優(yōu)勢。在此基礎(chǔ)上，美國不僅可以“肆意”享受其他任何國家所不具有的特權(quán)——征收“鑄幣稅”，還可以通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策影響乃至控制石油價格，這不僅壟斷了石油交易權(quán)，更保證了美元的國際霸權(quán)地位。

但有趣的是，石油計價貨幣最初并非被美元所壟斷。美元壟斷國際石油計價始于20世紀(jì)70年代，在這之前，國際石油交易的計價貨幣是多元的。第二次世界大戰(zhàn)期間，英國以美元外匯短缺為由對美國石油公司采取歧視措施，利用英鎊的國際貨幣職能排擠美國石油公司，并聯(lián)合英鎊區(qū)國家提高英鎊結(jié)算的比重，進(jìn)而控制美元結(jié)算。這被稱為“英鎊-美元石油問題”。不僅是英國，一些主要的石油輸出國，如伊朗、伊拉克等石油輸出國組織（OPEC）國家也因美元的穩(wěn)定性等問題而想擺脫石油美元計價機(jī)制，但效果不大。自1999年歐元問世以來，歐元也曾想通過建立石油-歐元定價機(jī)制，削弱美元對石油的定價權(quán)，但因?yàn)楫?dāng)時美元占到全球官方外匯儲備的2/3以上，所以沒有任何國家敢輕易拋售美元，進(jìn)而造成金融市場恐慌。^[5]

1949年春，英國政府要求英國的銀行家不要用英鎊余額支付美國所提供的石油，特別是在英鎊以外的地區(qū)。那些國家，如芬蘭、瑞典、挪威以及丹麥，存在嚴(yán)重的美元短缺，它們?nèi)炕虿糠值氖瓦M(jìn)口，都需要用英鎊來結(jié)算。這樣一來，它們就不能依賴用它們在英國的英鎊余額來支付美國公司提供的石油，因而不得不購買英鎊石油。^[6]

由此可以看出，在當(dāng)前的國際石油交易體系中，美元仍舊壟斷著石油的計價貨幣地位，這也就鞏固了美元在國際貨幣體系中的霸權(quán)地位。但是在決定石油價格的三大要素中，需求、供給和穩(wěn)定的匯率三者在完全競爭的條件下存在“特里芬悖論”，即石油價格與美元匯率之間存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，在石油供給增加的情況下，美元匯率和石油價格不可能維持穩(wěn)定不變。那么，處于波動中的“石油-美元”必然存在脆弱性。

（二）“石油-美元”定價機(jī)制的脆弱性

“石油-美元”定價機(jī)制內(nèi)部潛藏著“特里芬悖論”?！疤乩锓毅Ｕ摗庇擅绹?jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·特里芬（Robert Triffin）在1960年提出，美元與黃金掛鉤，而其他國家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然取得了國際貨幣核心的地位，但由于各國國際貿(mào)易發(fā)展速度加快，美元作為結(jié)算與儲備貨幣已不能滿足其他國家經(jīng)貿(mào)發(fā)展的需要。在此背景下，在美元貨幣大量流出的同時，也導(dǎo)致了美國國際收支長期逆差。而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定，這又要求美國必須是一個國際貿(mào)易收支長期順差國。這兩個要求互相矛盾，因此是一個悖論。

“石油-美元”定價機(jī)制的原理同樣如此?！笆?美元”定價機(jī)制之所以會帶來風(fēng)險，使石油供給方怨聲載道，令主要的石油消費(fèi)國消費(fèi)需求的不確定性增加，主要是因?yàn)槭陀媰r貨幣的單一性。任何美元幣值和匯率波動的情況都會波及石油價格的穩(wěn)定性，同時給國際石油交易帶來不可忽略的金融風(fēng)險。而造成美元幣值和匯率波動的內(nèi)生要素在于石油和大宗商品所具有的獨(dú)特的金融屬性。如同黃金一樣，石油的金融屬性促使石油以美元計價，這也就意味著石油進(jìn)口國可以持有足夠的美元用來購買石油。在這種情況下，隨著石油需求的不斷增長，用石油計價的美元不再與石油的需求保持平衡。美元的這種雙重身份令其自身陷入了兩難境地，也注定了國際貨幣體系和“石油-美元”定價機(jī)制的脆弱性。

“石油-美元”霸權(quán)的另一個不可否認(rèn)的原因在于美國政治、經(jīng)濟(jì)及軍事等綜合實(shí)力的霸權(quán)。1971年，面對布雷頓森林體系的瓦解，美元和黃金的脫鉤本應(yīng)對美元計價石油形成重大的打擊，使美元不再擁有穩(wěn)定的價值。但美國與沙特阿拉伯一系列秘密協(xié)議的簽署令美元的霸權(quán)地位仍舊“不可撼動”，美元成為沙特阿拉伯等石油出口國唯一的定價貨幣。也正是這一系列秘密協(xié)議令美元正式壟斷了石油等國際大宗商品的交易。

（三）國際石油交易計價機(jī)制的多元化趨勢

國際貨幣體系的脆弱性和金融體系的風(fēng)險性增加了單一美元計價石油等國際大宗商品的不穩(wěn)定性。所謂“水可載舟，亦能覆舟”，當(dāng)美國和美元自身的發(fā)展不再能滿足新世界貿(mào)易體系的要求時，一種多元化的能源綁定貨幣局面或?qū)?yīng)運(yùn)而生。我們不禁要問的是，如果石油不以美元計價，那么石油應(yīng)該以何種貨幣或者哪幾種主要的國際貨幣計價？石油歐元、石油日元還是石油人民幣？抑或是選擇用國際貨幣基金組織（IMF）使用的特別提款權(quán)（SDR）作為計價基準(zhǔn)，將石油進(jìn)口國的貨幣以各自的進(jìn)口份額作為權(quán)重，進(jìn)而設(shè)計出一個新的加權(quán)貨幣籃作為計價單位？^[7]多元化的國際石油交易計價機(jī)制是一種必然的演變趨勢。

首先，多元化的計價機(jī)制是解決或緩解“特里芬悖論”的有效途徑。替代美元作為石油唯一的計價貨幣，國際石油交易中美元、歐元、人民幣和日元等國際貨幣共同承擔(dān)起價值尺度、支付手段和貯藏手段的貨幣職能，不僅可以有效分散國際金融市場的風(fēng)險，更降低了世界各國因過度依賴一種貨幣而產(chǎn)生的安全風(fēng)險?！笆?美元”定價機(jī)制帶來的“特里芬悖論”在加大美元匯率波動風(fēng)險的同時，也對世界各國適時調(diào)整國際貨幣儲備比重形成了一定的提醒和激勵。維持本國外匯安全、流動、盈利及能源安全的決心加大了能源綁定貨幣多元化路徑發(fā)展的可能性。

其次，貨幣即政治，霸權(quán)即責(zé)任。美國在享受“石油-美元”計價所帶來的巨額利益的同時，也意味著其需要承擔(dān)更多的責(zé)任來平衡國際社會的收支和利益。然而，美國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的自私行為不斷“激怒”世界各經(jīng)濟(jì)體，不僅挑戰(zhàn)各經(jīng)濟(jì)體的容忍底線，更棄責(zé)任于不顧。同時，尤其是2008年國際金融危機(jī)之后，美國經(jīng)濟(jì)的萎靡不振和美元匯率的大幅波動不僅損害了世界各國的利益，更觸動了各經(jīng)濟(jì)體多年來“忍辱負(fù)重”的敏感神經(jīng)。世界各國想擺脫美元的決心已“蠢蠢欲動”。

最后，世界貿(mào)易秩序和貿(mào)易體系的重塑為其他國際貨幣的脫穎而出創(chuàng)造了機(jī)會。隨著以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的迅速崛起，中國等國家對石油、天然氣等能源的進(jìn)口需求不斷增強(qiáng)，在國際貿(mào)易中的話語權(quán)也逐步提升。為了擺脫美元匯率波動帶來的風(fēng)險，世界各國正在努力形成一種新的經(jīng)濟(jì)自由度。《日經(jīng)亞洲評論》的一篇報道稱，中國擬推出一種以人民幣計價且可與黃金自由轉(zhuǎn)換的原油期貨合約。對此，美國宏觀經(jīng)濟(jì)研究公司FFTT的創(chuàng)始人盧克·格羅曼（Luke Gromen）表示，“全球石油行業(yè)的規(guī)則可能開始發(fā)生劇變”。如果人民幣計價原油期貨合作運(yùn)行順利，則將對全球石油出口商形成極大的吸引力，也會對“石油-美元”定價機(jī)制構(gòu)成極大的威脅。除此之外，這也為能源綁定貨幣計價機(jī)制向多元化發(fā)展提供了有利的借鑒。

毋庸置疑，“石油-美元”的發(fā)展模式為天然氣人民幣提供了良好的經(jīng)驗(yàn)借鑒。目前，對于天然氣貿(mào)易中的計價貨幣最終會向何種模式演變，我們不能做出充分肯定，但可以肯定的是，未來人民幣在天然氣貿(mào)易計價中將發(fā)揮舉足輕重的作用。

二 人民幣計價天然氣的條件、優(yōu)勢、挑戰(zhàn)及可能性

（一）人民幣計價天然氣的條件

天然氣國際貿(mào)易和對外貿(mào)易中以人民幣計價、結(jié)算和支付的條件正在逐步走向成熟。

第一，持續(xù)而穩(wěn)定的低價可以鼓勵天然氣充分消費(fèi)。2017年以來，中國宏觀經(jīng)濟(jì)一直穩(wěn)定向好，在氣價維持低位且環(huán)保政策持續(xù)推動的情況下，全國天然氣上半年表觀消費(fèi)量達(dá)到1146億立方米，同比增長15.2個百分點(diǎn)。在國家一系列利好政策的推動下，到2020年，預(yù)計中國天然氣在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的占比會達(dá)到10%左右，而到2030年會達(dá)到15%左右。持續(xù)而穩(wěn)定的低價在鼓勵天然氣充分消費(fèi)的同時，也為天然氣貿(mào)易中以人民幣計價打下了堅實(shí)的基礎(chǔ)。

第二，亞太地區(qū)消費(fèi)市場格局的變化為中國成為亞洲區(qū)域天然氣交易定價樞紐奠定了基礎(chǔ)。中國正在成為亞太地區(qū)主要的天然氣進(jìn)出口貿(mào)易國。隨著新興經(jīng)濟(jì)體的不斷崛起，中國對能源的需求不斷增長，同時也在縮小中國與亞太地區(qū)其他國家對天然氣需求的差距。截至2016年，中國成為全球天然氣進(jìn)出口增長最快的國家。按照中國的進(jìn)口計劃，如果中俄天然氣管道順利開通的話，中國自2019年起天然氣年輸入量將連增幾倍。充足的天然氣供需局面為中國成為亞洲區(qū)域天然氣交易定價樞紐做好了堅實(shí)的鋪墊。

第三，北美頁巖氣供氣的增加或許會增強(qiáng)中國在國際貿(mào)易中的話語權(quán)，促使亞太地區(qū)形成新的天然氣價格指數(shù)。2016年，液化天然氣（LNG）供給得到飛速發(fā)展，預(yù)計到2020年，全球LNG供應(yīng)量會再增加30%。LNG供過于求的局面將帶動天然氣國際貿(mào)易體系和貿(mào)易格局發(fā)生巨大變化，具體表現(xiàn)在三個方面。其一，天然氣貿(mào)易格局正在加速由區(qū)域市場轉(zhuǎn)向全球市場，天然氣價格降低的同時，“亞洲溢價”現(xiàn)象也出現(xiàn)緩和，而歐亞現(xiàn)貨價差趨于消失；其二，LNG貿(mào)易合約采用更小的供應(yīng)規(guī)模和更短期的合同形式，目的地條款限制消失；其三，亞太地區(qū)將形成新的天然氣價格指數(shù)，以中國為代表的亞太地區(qū)和新興經(jīng)濟(jì)體在國際貿(mào)易中的話語權(quán)有了明顯提升。

第四，金融市場的穩(wěn)定和完善程度決定著計價貨幣的幣值及匯率穩(wěn)定。大宗商品最主要的定價方式為期貨定價。例如，原油交易一般以紐約商業(yè)期貨交易所（NYMEX）的WTI原油價格作為定價基準(zhǔn)。期貨市場之所以會在大宗商品國際定價中起到重要作用，主要在于期貨市場可以最大限度地反映真實(shí)的市場供求關(guān)系，更加接近完全競爭市場，其所體現(xiàn)的是能源大宗商品的真實(shí)市場價格。^[8]而反映在天然氣方面，也是一樣。目前，天然氣定價越來越傾向于市場的自由競爭（見圖10-1）。

圖10-1 全球天然氣交易中心定價情況

尤其自美國“頁巖氣革命”以來，北美地區(qū)出口天然氣的大幅增加和供過于求的市場局面大大降低了美國國內(nèi)天然氣的長期市場價格和亨利樞紐（Henry Hub）的市場定價。除美國亨利樞紐外，世界其他區(qū)域存在的主要天然氣定價機(jī)制包括歐洲大陸至基于樞紐處——“雙軌價格”［德國與石油掛鉤的合約價格、德國平均進(jìn)口到岸價和英國國家平衡點(diǎn)（NBP）］、日本JCC定價。從歐洲天然氣市場定價看，隨著天然氣供給的增加，以及基于樞紐和與石油掛鉤的天然氣價格缺口的波動，歐洲大陸長期天然氣合約中保持與油價掛鉤的定價體系逐漸被供求決定價格的市場定價所取代，從而使歐洲基于樞紐的天然氣定價不斷向市場定價演變。同時，隨著天然氣進(jìn)口價格的下降，亞洲主要的天然氣定價中心日本的JCC定價也不斷向市場定價靠攏。然而，自由競爭的市場定價需要建立在穩(wěn)定而完善的金融市場基礎(chǔ)之上。

第五，強(qiáng)化外匯管制、維持幣值穩(wěn)定是保證天然氣貿(mào)易中以人民幣計價和結(jié)算的重要前提。一國貨幣能否實(shí)現(xiàn)計價、結(jié)算等國際化功能，必備的條件之一就是維持該國貨幣幣值的長期穩(wěn)定及保值程度。2017年1月，國家外匯管理局發(fā)布了《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)外匯管理改革完善真實(shí)合規(guī)性審核的通知》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ吩谪瀼芈鋵?shí)中央會議精神的同時，旨在進(jìn)一步深入推進(jìn)外匯管理改革，簡政放權(quán)，兼顧便利化和防范跨境資金流動風(fēng)險?！锻ㄖ肪唧w包含以下內(nèi)容：深化改革，提高貿(mào)易投資透明度和便利化水平；完善管理，加強(qiáng)真實(shí)合規(guī)性審核；進(jìn)一步規(guī)范貨物貿(mào)易外匯管理和完善直接投資外匯利潤匯出管理政策；加強(qiáng)統(tǒng)計和統(tǒng)籌本外幣一體化的宏觀審慎管理^[9]。

第六，人民幣在國際貿(mào)易中被認(rèn)可的程度不斷提高。目前，周邊國家和地區(qū)已逐步認(rèn)可并接受人民幣作為交易結(jié)算貨幣?！度A爾街日報》于2016年11月報道稱，全球101個國家已使用人民幣作為貿(mào)易貨幣之一，使用人民幣開展貿(mào)易的國家持續(xù)增加。過去兩年中，離岸人民幣市場發(fā)展迅速，在使用人民幣支付的101個國家中，支付額占比達(dá)12.9%。其中，英國已超越新加坡成為第二大離岸人民幣清算中心，其40%的業(yè)務(wù)支付以人民幣結(jié)算。新加坡離岸人民幣市場的發(fā)展也十分迅速，匯豐銀行的報告顯示，新加坡貿(mào)易中以人民幣支付的比重2015～2016年增加了11%，并且新加坡是東南亞地區(qū)人民幣存款最多的國家。韓國政府近年來也在積極推進(jìn)離岸人民幣中心的建設(shè)，旨在將首爾打造成僅次于中國香港的亞洲離岸人民幣中心。當(dāng)然，不僅是亞洲地區(qū)，歐洲國家也在努力推動人民幣國際化。歐洲中央銀行于2017年6月19日正式宣布將用部分人民幣替代美元作為歐洲國家的外匯儲備貨幣，人民幣從此在世界儲備貨幣的道路上又邁出了重要的一步。隨著人民幣認(rèn)可度在亞洲乃至國際貿(mào)易中的不斷提高，人民幣國際化程度也不斷增強(qiáng)，如此人民幣計價天然氣的可能性和順利程度才會增加。

（二）人民幣計價天然氣的優(yōu)勢

第一，可以有效規(guī)避國際貿(mào)易中的匯率風(fēng)險，提高應(yīng)對風(fēng)險的能力。在雙邊貿(mào)易、多邊區(qū)域貿(mào)易乃至全球天然氣貿(mào)易中，人民幣計價天然氣在與美元等國際貨幣脫鉤的同時，也提高了中國管理和駕馭匯率風(fēng)險的能力以及應(yīng)對國際金融市場、能源市場變化的能力。

第二，可以降低交易成本，有望破解“亞洲溢價”?！皝喼抟鐑r”之所以會存在，是因?yàn)橐酝鶃喼薜貐^(qū)在天然氣交易中，基于中期和長期的天然氣合約，采用與原油價格掛鉤的定價機(jī)制，即“日本原油清關(guān)價格（JCC）”。與原油價格掛鉤的定價機(jī)制會存在“亞洲溢價”的原因主要包括以下幾個方面。首先，與原油價格掛鉤的定價機(jī)制不能及時反映市場自由競爭價格。特別是“頁巖氣革命”之后，北美地區(qū)的Henry Hub定價完全由市場競爭形成。同時，隨著近年來非常規(guī)天然氣的大幅增加，天然氣價格與WTI原油價格走勢逐漸背離，導(dǎo)致“亞洲溢價”現(xiàn)象愈加明顯。其次，石油輸出國的利益訴求、亞洲地區(qū)對能源輸出國的高度依賴和進(jìn)口渠道單一決定了亞洲地區(qū)需要支付高額溢價。與歐美以低價管道天然氣消費(fèi)為主的局面不同，亞洲地區(qū)多以LNG交易為主，并建立在長期合同基礎(chǔ)之上，所以現(xiàn)貨交易相對有限。人民幣天然氣交易中心的建立增加了現(xiàn)貨交易的機(jī)會，并不斷向市場定價靠攏，不僅降低了交易成本，還會盡可能地緩解“亞洲溢價”。

第三，有利于建立相互信任機(jī)制，維持長期穩(wěn)定的貿(mào)易合作。人民幣計價天然氣的起點(diǎn)可以從亞洲地區(qū)著手。若亞洲地區(qū)的天然氣交易統(tǒng)一由人民幣計價，那么不僅可以提高交易效率、降低交易成本，還可以避免第三方貨幣變動的風(fēng)險的干擾。因此，人民幣計價天然氣更加有利于建立相互信任機(jī)制，維持長期穩(wěn)定的貿(mào)易合作。

第四，人民幣計價天然氣是發(fā)展的必然趨勢。在天然氣定價機(jī)制問題上，向多元化方向發(fā)展是大勢所趨。與“石油-美元”定價機(jī)制不同，根據(jù)國際天然氣聯(lián)盟（IGU）公開的信息，目前天然氣市場存在四個定價體系，即美國亨利樞紐（Henry Hub）定價體系、歐洲基于樞紐定價體系^[10]、日本進(jìn)口原油的加權(quán)平均到岸價（JCC）和俄羅斯與中亞地區(qū)的雙邊壟斷定價模式。隨著亞洲天然氣定價與歐美等其他區(qū)域天然氣價格的嚴(yán)重偏離，亞洲地區(qū)基于市場競爭的新型天然氣交易中心的建立是必然趨勢。

第五，具有構(gòu)建天然氣交易平臺的優(yōu)勢。天然氣出口國之間利益的不一致決定了天然氣輸出國很難形成像OPEC一樣的組織。但中國有極大的天然氣市場需求和地理區(qū)位優(yōu)勢，中國與天然氣輸出國的合作，不論是管道氣還是LNG，都十分方便。同時，中國天然氣進(jìn)口國，如土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦、澳大利亞、印度尼西亞等都是中國重要的貿(mào)易合作伙伴。從雙邊合作協(xié)議開始，逐步構(gòu)建天然氣交易平臺是大勢所趨。而且，上海石油天然氣交易中心已于2015年7月開始運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)了管道氣和液化氣的現(xiàn)貨交易，再進(jìn)一步就是要構(gòu)建亞太地區(qū)的天然氣樞紐和交易中心。^[11]

（三）實(shí)施人民幣計價天然氣的現(xiàn)實(shí)環(huán)境

能源計價結(jié)算和關(guān)鍵貨幣的選擇問題向來都不是單純的一國問題，而是區(qū)域經(jīng)濟(jì)問題、政治問題，甚至是全球的政治經(jīng)濟(jì)問題?，F(xiàn)行國際貨幣體系下，國際貨幣主要包括美元、歐元、人民幣和日元等^[12]。其中，美元是關(guān)鍵貨幣，位于貨幣“金字塔”的頂端，也是能源計價的關(guān)鍵貨幣。歐元、人民幣和日元次之，但其國際化程度在新世界貿(mào)易秩序體系下正在日益增強(qiáng)。不論是哪種貨幣計價區(qū)域天然氣或全球天然氣，其面臨的困境都不容小覷，人民幣尤甚。人民幣計價天然氣面臨的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

第一，來自美國Henry Hub定價中心和美元的阻礙。美國“頁巖氣革命”及天然氣出口的增加，促使亞洲定價和歐洲定價都向美國天然氣基本價格靠攏。亞洲LNG計價有逐步被美國Henry Hub定價取代的可能性。Henry Hub不僅是美國天然氣管道的重要樞紐，更是全球極為重要且交易量最大的天然氣期貨交易點(diǎn)。從美國天然氣產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，2016年，美國天然氣產(chǎn)量為7492億立方米，占全球總產(chǎn)量的21.1%，美國是全球生產(chǎn)天然氣最多的國家，而北美天然氣產(chǎn)量占到全球總產(chǎn)量的26.7%。從天然氣消費(fèi)數(shù)據(jù)看，2016年，美國天然氣消費(fèi)量為7786億立方米，占全球總消費(fèi)量的22%。

不容小覷的亨利港。亨利是一個公開市場定價的天然匯集點(diǎn)，其中心地區(qū)高度集中的供應(yīng)和基礎(chǔ)設(shè)施容量，為貨物和金融交易提供了較大的流動性。陸上和海上的天然氣產(chǎn)量都匯集到亨利中心（約美國三分之一的總出口，大約一半的大樞紐地區(qū)）。豐富的地下儲量、大型天然氣液體加工和石化運(yùn)營能力，以及橫跨亨利中心地區(qū)的龐大管道運(yùn)輸能力，都為亨利樞紐成為國際天然氣定價中心打下了鋪墊。^[13]

第二，來自亞洲區(qū)域內(nèi)部的定價機(jī)制協(xié)調(diào)壓力。目前，亞太地區(qū)既存的天然氣定價中心是“日本原油清關(guān)價格”定價中心，而亞太地區(qū)歷來的天然氣價格都與原油掛鉤。人民幣計價天然氣在亞太地區(qū)面臨的重要壓力就是來自日本、韓國等天然氣消費(fèi)大國和亞洲重要經(jīng)濟(jì)體的壓力。人民幣天然氣交易平臺的建立必然會觸及日本等國家的核心利益，團(tuán)結(jié)日本、韓國組成中日韓亞洲天然氣交易中心，對人民幣計價天然氣的順利推行起到關(guān)鍵的作用。

第三，離岸人民幣市場和人民幣貿(mào)易順利推進(jìn)。2009年7月，國務(wù)院頒布實(shí)施《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，正式開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2010年6月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外區(qū)域由中國港澳地區(qū)、東盟地區(qū)不斷擴(kuò)展到所有國家和地區(qū)。過去兩年中，使用人民幣支付結(jié)算的世界國家已達(dá)101個。

第四，人民幣匯率的穩(wěn)定與否將對人民幣結(jié)算形成直接制約。匯率穩(wěn)定和幣值穩(wěn)定是建立人民幣良好信譽(yù)的基礎(chǔ)。在國際貿(mào)易中，匯率的波動會直接關(guān)系到貨幣的結(jié)算價值和儲備價值，而且人民幣匯率的穩(wěn)定會降低天然氣出口商的利益損失。

（四）人民幣計價天然氣的可能性

天然氣以人民幣計價和結(jié)算現(xiàn)今雖然仍充滿未知，但從人民幣國際化演進(jìn)的路徑即計價結(jié)算貨幣—儲備貨幣—錨貨幣來看，未來人民幣計價天然氣具有較大的可能性。

日本《日經(jīng)亞洲評論》一份報道稱，中國擬準(zhǔn)備發(fā)行以人民幣計價的原油期貨合約，該合約的貨幣人民幣可直接與黃金兌換。這份原油期貨合約若被市場廣泛接受，那么該新合約至少將成為基于亞洲市場的原油定價和計價基準(zhǔn)，有可能就此可以打破美元壟斷石油定價、計價的局面。那么，這份原油期貨合約的勝算或者有效性有多大？目前，中國在原油人民幣定價方面存在的可行性優(yōu)勢主要包括四個方面：第一，上海石油天然氣交易中心正在成為繼倫敦交易市場和紐約交易市場之后一個可行的替代中心。第二，中國已是全球規(guī)模最大的原油進(jìn)口國，在原油定價方面已具備一定的話語權(quán)，更對傳統(tǒng)的、由華爾街支配的北海布倫特原油和西德克薩斯中期原油期貨合作構(gòu)成了巨大的挑戰(zhàn)。第三，繞過美元計價，或者更嚴(yán)重地稱為“去美元化”，是“眾望所歸”。隨著近些年美元匯率的大幅度波動、美國經(jīng)濟(jì)的低迷前行及其政治形勢的跌宕起伏，在過去短短的十幾年時間里，許多國家似乎已開始慢慢擺脫對美元的依賴。中國、印度和俄羅斯已經(jīng)達(dá)成協(xié)議，經(jīng)貿(mào)過程中彼此接受對方貨幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，而歐洲地區(qū)也顯然準(zhǔn)備把歐元打造成自身的儲備資產(chǎn)和國際貨幣交換媒介。第四，“一帶一路”倡議為中國經(jīng)貿(mào)外交戰(zhàn)略。“一帶一路”倡議將不僅屬于中國，更屬于俄羅斯、歐亞經(jīng)貿(mào)聯(lián)盟國家，其合力可能會削弱北美的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。如果這一張新的經(jīng)貿(mào)網(wǎng)絡(luò)形成一個新興市場，或許會在一定程度上削弱美國基于美元發(fā)動的金融制裁和金融戰(zhàn)爭所帶來的不利影響。

以人民幣計價的原油期貨合約的順利推行將為未來推行的天然氣人民幣做出良好的表率作用。目前，中國已具備的有利條件包括以下幾個方面。

第一，中國已建立較為完備的天然氣合作網(wǎng)絡(luò)。近些年來，伴隨新興經(jīng)濟(jì)體的迅速崛起，中國在世界中的天然氣需求增速位居前列。為了保證未來天然氣的充分供給和需求，中國正在努力建立較為完備的天然氣合作網(wǎng)絡(luò)。中國與歐美、東南亞地區(qū)的LNG貿(mào)易合作，與中亞、卡塔爾及俄羅斯管道氣的合作，都在不斷推進(jìn)的過程中。值得一提的是，中俄簽訂的“西伯利亞力量”東線輸氣管道將于2019年投入使用。

第二，上海石油天然氣交易中心運(yùn)行順利。上海石油天然氣交易中心于2015年在上海自由貿(mào)易區(qū)注冊成立，旨在成為具有國際影響力的天然氣交易平臺。目前，上海石油天然氣交易中心競價火爆，競價交易的底價為各區(qū)域基準(zhǔn)點(diǎn)所在省的非居民用氣基準(zhǔn)門站價格，最高成交價限定波動幅度不超過底價的20%。上海石油天然氣交易中心的順利運(yùn)行推動了天然氣市場的進(jìn)一步改革。

第三，離岸人民幣市場和人民幣貿(mào)易順利推進(jìn)。2009年7月，國務(wù)院頒布實(shí)施《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，正式開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2010年6月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外區(qū)域由中國港澳地區(qū)、東盟地區(qū)不斷擴(kuò)展到所有國家和地區(qū)。過去兩年中，使用人民幣支付結(jié)算的世界國家已達(dá)101個。

第四，天然氣輸出國利益訴求的不一致給人民幣計價天然氣帶來了更多的機(jī)遇。俄羅斯總統(tǒng)普京在2017年的金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第九次會晤上發(fā)表了聲明，指出“與其他金磚國家一樣，俄羅斯也對全球金融和經(jīng)濟(jì)架構(gòu)中的不公平現(xiàn)象感到非常擔(dān)心，這種現(xiàn)有架構(gòu)體系沒有對新興經(jīng)濟(jì)體日益增長的影響力給予應(yīng)有的重視。我們愿意與合作伙伴共同努力，一道推進(jìn)對國際金融監(jiān)管的改革，克服有限數(shù)量儲備貨幣帶來的過度主導(dǎo)地位”。對此，美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·恩道爾（F.W.Engdahl）更加認(rèn)為，在中國推出新的金融架構(gòu)的背景下，全球經(jīng)濟(jì)將迎來一個新的經(jīng)濟(jì)自由度。

三 人民幣計價和結(jié)算天然氣的可行性路徑

“十三五”期間是推進(jìn)中國天然氣價格市場化的大好機(jī)遇。因?yàn)椤笆濉逼陂g，中國天然氣供應(yīng)形勢整體處在較為寬松的狀態(tài)下，而國際氣價也在低位徘徊。在此基礎(chǔ)上，擴(kuò)大天然氣的需求及加大供給力度，同時伴隨“一帶一路”倡議的實(shí)施，可以不斷推進(jìn)天然氣人民幣進(jìn)程。

第一，強(qiáng)化天然氣定價機(jī)制，有效釋放競爭性環(huán)節(jié)的市場活力。為了加快天然氣交易平臺的建立，鼓勵市場主體通過有效競爭參與交易，形成有效市場價格，這也有利于進(jìn)口天然氣價格現(xiàn)貨及期貨合同的談判。

第二，強(qiáng)化金融監(jiān)管和金融風(fēng)險的應(yīng)對能力，維持人民幣匯率的穩(wěn)定。加強(qiáng)價格管理和成本監(jiān)管的主要目的就是要降低輸送成本和用氣價格，只有全產(chǎn)業(yè)鏈都降低成本，才能有利于天然氣市場的開發(fā)，提高天然氣市場的競爭性，更能有利于能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

第三，強(qiáng)化外匯體制管理，為人民幣實(shí)現(xiàn)區(qū)域化定價創(chuàng)造條件。外匯體制管理和人民幣計價結(jié)算日益成為金融改革開放的重要組成部分。當(dāng)前，金融體制改革的關(guān)鍵在于如何協(xié)同推進(jìn)人民幣“走出去”和資本項(xiàng)目可兌換，進(jìn)一步明確外匯管理體制改革的目標(biāo)，進(jìn)而逐步推動人民幣成為國際可兌換的普及貨幣，逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。

第四，完善天然氣儲備體系，提升天然氣戰(zhàn)略安全，保障供應(yīng)能力以及充分供給。建立和完善政府儲備、企業(yè)社會責(zé)任儲備和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營庫存有機(jī)結(jié)合、互為補(bǔ)充的儲備體系。對于商用和民用天然氣，我國面臨的最大問題之一就是應(yīng)急冬季調(diào)峰問題。一般來說，尤其是在北方城市，夏季和冬季峰谷差在10倍以上。為了有效應(yīng)對冬季調(diào)峰問題，應(yīng)鼓勵政府和企業(yè)建設(shè)天然氣儲備體系。^[14]

第五，建立離岸人民幣市場，為資本賬戶有序開放提供緩沖帶。推動和鼓勵在境外建立離岸人民幣市場是實(shí)現(xiàn)人民幣國際化的一個重要途徑。離岸市場存在的重要價值在于，它不僅可以為在岸市場資本賬戶的逐步開放提供緩沖帶，更可以避免資本賬戶的驟然開放給金融市場帶來沖擊。同時，離岸市場的良好運(yùn)行會與在岸市場的人民幣跨境業(yè)務(wù)形成有力對接，離岸市場是盡可能實(shí)現(xiàn)人民幣國際化與人民幣計價和結(jié)算的一種務(wù)實(shí)選擇。另外，中國作為快速崛起的新興經(jīng)濟(jì)體國家，在本幣國際化過程中，離岸市場可以在控制資本賬戶開放的同時提高本幣的國際認(rèn)可度和接受程度。^[15]

第六，充分發(fā)揮中國的經(jīng)濟(jì)和區(qū)位優(yōu)勢，積極設(shè)立區(qū)域性乃至全球性天然氣交易中心。中國具有得天獨(dú)厚的地理區(qū)位優(yōu)勢。英國石油公司（BP）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年中國進(jìn)口的天然氣來源中，管道氣進(jìn)口占比52.6%，LNG進(jìn)口占比47.3%。^[16]可以看出，管道氣和LNG在中國天然氣進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)中的地位大致相當(dāng)。而從中國所處的地理位置看，中國處于中亞天然氣供應(yīng)和東北亞消費(fèi)樞紐地位，在構(gòu)建跨國天然氣管網(wǎng)方面具有顯著的地理優(yōu)勢。在中亞天然氣管道、中緬天然氣管道和中俄天然氣管道完成后，中國每年將形成近2000億立方米的天然氣進(jìn)口輸入能力。同時，中國從卡塔爾、澳大利亞、印度尼西亞等國家進(jìn)口LNG也越來越便利。中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模優(yōu)勢可以充分帶動天然氣貿(mào)易與產(chǎn)品和服務(wù)貿(mào)易的循環(huán)鏈條運(yùn)轉(zhuǎn)。人民幣計價天然氣的核心在于，中國借助天然氣進(jìn)口使人民幣流向境外，而天然氣出口國則通過購買中國的產(chǎn)品和服務(wù)以及與人民幣相關(guān)的金融產(chǎn)品等，使人民幣再次回流中國。便利的中國經(jīng)濟(jì)和區(qū)位優(yōu)勢為中國在天然氣貿(mào)易中設(shè)立區(qū)域性乃至全球性交易中心提供了重要機(jī)遇和條件。

第七，提高本國的政治、經(jīng)濟(jì)和軍事等綜合實(shí)力，建立更加充分的保障體系。強(qiáng)大的政治、經(jīng)濟(jì)和軍事實(shí)力是穩(wěn)定一國秩序的必備條件，美國如此，世界其他國家亦是如此。經(jīng)驗(yàn)和眾多事實(shí)證明，一國在尋求建立一個以自身為中心的能源及經(jīng)貿(mào)網(wǎng)絡(luò)的過程中，不僅應(yīng)該充分考慮到自身行為對其合作伙伴造成的影響，還要顧及任何雙邊交易可能對第三方造成的影響。^[17]權(quán)力和責(zé)任往往是并行出現(xiàn)的。通俗來講，人民幣要想獲得區(qū)域國家乃至全球國家的認(rèn)可，通過計價天然氣和實(shí)現(xiàn)能源互通貿(mào)易獲得利益，并以此建立以人民幣為中心的金融和貿(mào)易機(jī)制，那這種行為在符合中國利益的同時，也應(yīng)符合合作國的利益。而從競爭者的角度講，中國從能源計價中獲得優(yōu)勢也意味著中國應(yīng)該承擔(dān)更多的義務(wù)和責(zé)任。