山東省是我國(guó)重要的產(chǎn)煤省份之一，現(xiàn)有生產(chǎn)礦井121處、在建礦井6處，核定生產(chǎn)能力1.5億噸，從業(yè)人員50萬(wàn)人。近年來(lái)，山東煤炭產(chǎn)業(yè)深入貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記能源“四個(gè)革命、一個(gè)合作”重要講話精神，牢牢抓住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，更加主動(dòng)、更加有效地落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”目標(biāo)任務(wù)，著力提高煤炭工業(yè)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益，在推進(jìn)煤炭企業(yè)去杠桿方面進(jìn)行了有益探索，取得了初步效果。2016年全省原煤產(chǎn)量1.29億噸，居全國(guó)第五位；銷售商品煤1.27億噸。全產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3118.8億元，同比增長(zhǎng)23.83%；利稅254億元，同比增長(zhǎng)31.79%；利潤(rùn)55億元，同比增長(zhǎng)233.20%。現(xiàn)有兗礦集團(tuán)和山東能源集團(tuán)兩大省屬煤炭企業(yè)。企業(yè)去杠桿是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)工作。目前，山東煤炭產(chǎn)業(yè)的去杠桿工作，主要是兗礦集團(tuán)、山東能源集團(tuán)做了一些探索實(shí)踐。

一 資產(chǎn)負(fù)債情況

2016年以來(lái)，隨著煤炭市場(chǎng)逐漸升溫，兗礦集團(tuán)和山東能源集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況日趨向好。2016年，兗礦集團(tuán)煤炭產(chǎn)量為1.14億噸，完成收入1397億元、同比增加385億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)14億元、同比增加0.85億元；至2016年末，集團(tuán)資產(chǎn)總額2317億元，比年初增加182億元。山東能源集團(tuán)由原省屬的新汶礦業(yè)、棗莊礦業(yè)、淄博礦業(yè)、肥城礦業(yè)、臨沂礦業(yè)、龍口礦業(yè)6家集團(tuán)公司重組而成，資產(chǎn)總額由2010年的1295億元攀升至目前的2700億元，年?duì)I業(yè)收入最高達(dá)到2297億元，2015年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)10億元，2016年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)23.6億元。

從負(fù)債情況看，由于兩家集團(tuán)或其所屬企業(yè)正處于改革和轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵期，均存在大量資金需求。2016年末，兗礦集團(tuán)負(fù)債總額1732.33億元，同比增加133.82億元，資產(chǎn)負(fù)債率為74.8%。其中：兗州煤業(yè)2014年末、2015年末及2016年末，負(fù)債總額分別為875億元、961億元和946億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為67%、69%和65%。主因是石拉烏素礦井及選煤廠、轉(zhuǎn)龍灣礦井、營(yíng)盤壕礦井及選煤廠、萬(wàn)福礦井及選煤廠等項(xiàng)目建設(shè)，莫拉本煤礦等改造項(xiàng)目的實(shí)施，使企業(yè)融資規(guī)模增大。集團(tuán)總負(fù)債中，流動(dòng)負(fù)債總額894.22億元，同比增加166.49億元，其中短期借款353.63億元，同比增加80.67億元；非流動(dòng)負(fù)債總額838.1億元，同比減少32.67億元，其中長(zhǎng)期借款489.36億元，同比增加31.24億元，應(yīng)付債券198.99億元，同比減少46.7億元。

山東能源集團(tuán)2016年末貸款存量1376.93億元，比年初增加82.08億元，貸款規(guī)模占資產(chǎn)比重為49%。按融資品種結(jié)構(gòu)分：銀行借款782.42億元，比年初增加77.17億元；中期票據(jù)、超短融等債券融資294.85億元，比年初下降38.42億元；保險(xiǎn)資金、信托融資、股權(quán)融資等其他方式融資299.66億元，比年初增加43.33億元。按融資單位分：集團(tuán)總部貸款207.20億元，比年初增加77.2億元；新礦集團(tuán)貸款721.25億元，比年初增加55.25億元；棗礦集團(tuán)貸款115.16億元，比年初增加40.06億元；淄礦集團(tuán)貸款112.33億元，比年初增加7.85億元；肥礦集團(tuán)貸款118.48億元，比年初減少15.65億元；臨礦集團(tuán)貸款171.37億元，比年初減少6.67億元；龍礦集團(tuán)貸款91.45億元，比年初增加7.86億元。新礦集團(tuán)貸款規(guī)模最大，償還債務(wù)壓力也最大。

二 資產(chǎn)負(fù)債率偏高的原因

1.受全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響

近幾年來(lái)全世界的經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)過(guò)程緩慢、結(jié)構(gòu)改革舉步維艱、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱而且不均衡，導(dǎo)致煤炭消費(fèi)量連年大幅度下降。2015年美國(guó)煤炭消費(fèi)下降10.98%；歐盟28國(guó)下降4%左右；煤炭占一次能源消費(fèi)比重降至30%以下，國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，近兩年跌幅近40%。

2.受我國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)影響

進(jìn)入新常態(tài)后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由持續(xù)多年的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。加之國(guó)家大力實(shí)施能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命，能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化步伐加快；煤炭在我國(guó)一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重逐漸下降，需求增幅回落，給我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)空前壓力。

3.受產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀影響

“煤炭黃金十年”，煤炭企業(yè)迅速擴(kuò)展、大量投資，上項(xiàng)目、鋪攤子、擴(kuò)規(guī)模，煤炭企業(yè)發(fā)展超高速膨脹，掩蓋了結(jié)構(gòu)性調(diào)整矛盾，延緩了結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，重規(guī)模、重外延、輕效益、輕質(zhì)量的問(wèn)題十分突出。2012年以來(lái)煤炭市場(chǎng)持續(xù)下行，行業(yè)發(fā)展的深層次矛盾及問(wèn)題開始出現(xiàn)。企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)和資金緊張的現(xiàn)實(shí)矛盾，資金問(wèn)題嚴(yán)重制約著企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

4.去產(chǎn)能政策的影響

2016年國(guó)家開始實(shí)施煤炭產(chǎn)業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能，但對(duì)去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)處置尚無(wú)具體實(shí)施細(xì)則。有的去產(chǎn)能礦井為非獨(dú)立法人，關(guān)井后債務(wù)由母體企業(yè)承接，債務(wù)數(shù)額較大難以進(jìn)行處置，加重了母體企業(yè)負(fù)債率，導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)減少、資產(chǎn)負(fù)債率提高，進(jìn)一步加劇企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和融資條件的惡化。以山東省為例，去產(chǎn)能計(jì)劃退出的114處礦井，涉及資產(chǎn)總額521.85億元、負(fù)債總額449.45億元，其中金融機(jī)構(gòu)借款123.56億元，負(fù)債率高達(dá)86.13%。

5.受“五期并存”的影響

目前，山東煤炭產(chǎn)業(yè)步入市場(chǎng)低迷困難期、安全風(fēng)險(xiǎn)加劇期、可持續(xù)發(fā)展緊迫期、區(qū)位優(yōu)勢(shì)全面減弱期和歷史遺留問(wèn)題凸顯期“五期”并存的困境。特別是企業(yè)社會(huì)包袱沉重，山東能源集團(tuán)現(xiàn)有未移交企業(yè)辦社會(huì)機(jī)構(gòu)512個(gè)，年承擔(dān)運(yùn)行費(fèi)用15億元；兗礦集團(tuán)每年僅支付離退休人員的各項(xiàng)統(tǒng)籌外費(fèi)用就高達(dá)近7億元。煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力巨大，高負(fù)債帶來(lái)的不利影響愈加凸顯。

三 高負(fù)債率產(chǎn)生的不利影響

杠桿是一種具有放大效應(yīng)的機(jī)制。一方面，在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)期，使用杠桿可以使企業(yè)以較低的成本獲取數(shù)十倍甚至更大的收益，在擴(kuò)張時(shí)期大多數(shù)企業(yè)會(huì)大量使用杠桿效應(yīng)增加投資、擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)。另一方面，杠桿還可以放大債務(wù)危機(jī)，一旦產(chǎn)生這種效應(yīng)，多數(shù)企業(yè)輕者會(huì)增加償債壓力，通過(guò)“借債還債”的方式來(lái)存活，重者則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金流斷裂，最終走向破產(chǎn)。

通常將資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70%看作警戒線?？偟貋?lái)看，兗礦集團(tuán)、山東能源集團(tuán)債務(wù)負(fù)擔(dān)總體偏高，給企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)了不利影響。

1.制約企業(yè)再融資能力

面對(duì)煤炭產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能任務(wù)重、市場(chǎng)對(duì)煤炭企業(yè)預(yù)期降低，煤炭企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和盈利水平下降，給企業(yè)融資工作帶來(lái)了巨大壓力。金融機(jī)構(gòu)對(duì)兗礦集團(tuán)及成員單位分別采取授信額度鎖定管理、限制新增貸款發(fā)放等措施，普遍維持貸款余額總量，不再新增借款；部分金融機(jī)構(gòu)壓縮債券發(fā)行額度存量，機(jī)構(gòu)投資者大都投資意愿差，債券發(fā)行難度大。山東能源集團(tuán)屬下新礦集團(tuán)、龍礦集團(tuán)、臨礦集團(tuán)、肥礦集團(tuán)、山東能源重裝等單位，資產(chǎn)負(fù)債率均超過(guò)70%，被債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)，金融機(jī)構(gòu)收縮信貸規(guī)模，使這些原本就融資困難的單位再融資難度更大。當(dāng)前兩家集團(tuán)正處于改革和轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，項(xiàng)目投資、資本運(yùn)作和改革重組急需大量資金，融資能力下降將直接影響改革發(fā)展的推進(jìn)。

2.項(xiàng)目投資成本升高，債務(wù)償付壓力巨大

企業(yè)盈利能力下降，致使借款風(fēng)險(xiǎn)溢出增大，借款成本隨之上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用在項(xiàng)目投資中的占比升高。加之企業(yè)流動(dòng)資金貸款多以短期借款為主，項(xiàng)目建設(shè)完成后隨著項(xiàng)目貸款的到期，帶息債務(wù)結(jié)構(gòu)惡化，致使償債壓力加大。同時(shí)，受環(huán)保等多項(xiàng)政策制約，項(xiàng)目投產(chǎn)后不可控風(fēng)險(xiǎn)逐步增加，若投產(chǎn)后無(wú)法正常償還項(xiàng)目借款，將會(huì)步入借新還舊的惡性循環(huán)，降低經(jīng)濟(jì)效益及效能，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷于窘境。山東能源集團(tuán)2016年負(fù)擔(dān)貸款利息支出69億元，平均貸款利率5.5%，其中有120億元年息率高于5.5%，導(dǎo)致財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)異常沉重。

3.資金緊張難以緩解，阻礙企業(yè)裝備升級(jí)及技術(shù)進(jìn)步，資產(chǎn)運(yùn)行質(zhì)量受到影響

由于歷史及多重原因，兩家集團(tuán)產(chǎn)業(yè)格局偏重“兩高一?！保ǜ呶廴尽⒏吣芎暮彤a(chǎn)能過(guò)剩）產(chǎn)業(yè)，生存發(fā)展空間較小，絕大多數(shù)單位處于微利和虧損狀態(tài)，只有通過(guò)裝備升級(jí)及技術(shù)革新才能提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，在激烈的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)取更多主動(dòng)權(quán)。但資金緊張的局面使企業(yè)難以投入大量資金進(jìn)行技術(shù)改造和人才引進(jìn)等工作部署，新建的配套項(xiàng)目和擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目往往依靠短期貸款投入，資產(chǎn)運(yùn)行質(zhì)量受到?jīng)_擊，風(fēng)險(xiǎn)兜底的不確定性因素增多。

四 減負(fù)債去杠桿的主要途徑

2016年9月，國(guó)發(fā)〔2016〕54號(hào)文出臺(tái)后，兗礦集團(tuán)、山東能源集團(tuán)結(jié)合各自實(shí)際積極貫徹落實(shí)，相關(guān)工作取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

兗礦集團(tuán)去杠桿的路徑：一是通過(guò)債轉(zhuǎn)股，雙向優(yōu)化降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。先后與4家國(guó)有控股銀行進(jìn)行多輪接觸，選定多家資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較優(yōu)，市場(chǎng)潛力較大，暫時(shí)存在經(jīng)營(yíng)困難的集團(tuán)權(quán)屬企業(yè)作為債轉(zhuǎn)股方案主體。建設(shè)銀行150億元債轉(zhuǎn)股工作，雙方正進(jìn)一步甄選增資主體優(yōu)化合作模式。與山東國(guó)惠投資有限公司、中國(guó)銀行股份有限公司山東省分行債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議已簽約，簽署債轉(zhuǎn)股合作框架金額100億元。同時(shí)，興業(yè)銀行75億元債轉(zhuǎn)股工作已全面推開，部分資金于2017年4月底到位。二是以土地作價(jià)出資，增加國(guó)有資本直接投入資本金。2016年，省政府支持兗礦集團(tuán)加快化解過(guò)剩產(chǎn)能，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，盤活土地資產(chǎn)，同意兗礦集團(tuán)國(guó)有土地作價(jià)出資，省國(guó)土資源廳發(fā)函同意兗礦集團(tuán)按照2016年6月30日的土地作價(jià)注入兗礦集團(tuán)資本金，兗礦集團(tuán)增加國(guó)有資本直接投入資本金34.77億元。三是設(shè)立合伙基金，銀行認(rèn)購(gòu)份額計(jì)入少數(shù)股東權(quán)益，直接降低兗州煤業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率。兗州煤業(yè)通過(guò)控制合伙基金的決策，達(dá)到會(huì)計(jì)上合并合伙基金的條件，使合伙基金成為兗州煤業(yè)的一家控股子企業(yè)，合伙基金所募資金以委托貸款形式支付給兗州煤業(yè)，合伙基金和兗州煤業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)屬于母公司和子公司之間的債權(quán)債務(wù)，在合并報(bào)表層面均予以抵銷。截至2016年底，完成并表合伙基金80億元。通過(guò)土地作價(jià)出資和并表合伙基金，兗礦集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率降幅5%。目前興業(yè)銀行對(duì)東華建設(shè)增資擴(kuò)股15億元也將到位，集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步優(yōu)化。

山東能源集團(tuán)主要是與建設(shè)銀行合作，實(shí)施債轉(zhuǎn)股去杠桿。在省委、省政府主導(dǎo)下，2016年11月14日，建設(shè)銀行、省國(guó)資委、山東能源集團(tuán)共同簽署了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架合作協(xié)議。這是山東省也是全國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)首單市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目。2016年底首筆債轉(zhuǎn)股資金39.38億元到位，截至2017年3月末，債轉(zhuǎn)股資金累計(jì)到位94.55億元。債轉(zhuǎn)股方式是用新股置換舊債。由建設(shè)銀行募集理財(cái)資金，通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金方式，投資山東能源集團(tuán)及控股子公司股權(quán)、債權(quán)資產(chǎn)，用以歸還山東能源集團(tuán)銀行貸款等有息負(fù)債和經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，從而降低資產(chǎn)負(fù)債率和節(jié)省財(cái)務(wù)成本。債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目分階段設(shè)立三只總規(guī)模210億元基金，分別為150億元“山東能源集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金”、30億元“新華醫(yī)療并購(gòu)重組基金”和30億元“資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化基金”，三只基金分階段、分別組織實(shí)施。目前正在實(shí)施第一階段融資方案，基本辦法：一是建設(shè)銀行和山東能源集團(tuán)共同出資，發(fā)起設(shè)立山東能源集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展私募基金，采用契約型基金模式，基金規(guī)模150億元人民幣，期限不超過(guò)7年。建設(shè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金，通過(guò)招商證券資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立的資產(chǎn)管理計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)基金份額120億元，占基金規(guī)模的80%；山東能源集團(tuán)委托山東國(guó)惠投資有限公司下屬濟(jì)南遠(yuǎn)慧投資管理有限公司，認(rèn)購(gòu)基金份額30億元，占基金規(guī)模的20%。二是基金以“股+債”方式投資山東能源集團(tuán)及其子公司，用于償還銀行貸款、債券等有息債務(wù)以及經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)。用31.25億元以債權(quán)方式投放給山東能源集團(tuán)總部；118.75億元以股權(quán)方式增資山東能源集團(tuán)子公司，其中對(duì)新礦集團(tuán)增資43.75億元，增資后基金持股30.55%；對(duì)棗礦集團(tuán)增資25億元，增資后基金持股21.55%；對(duì)淄礦集團(tuán)增資25億元，增資后基金持股17.73%；對(duì)臨礦集團(tuán)增資25億元，增資后基金持股10.12%。三是到期后，債權(quán)投資由山東能源集團(tuán)總部籌資還款；股權(quán)投資通過(guò)股權(quán)上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或股東回購(gòu)、基金份額轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)退出。

五 積極穩(wěn)妥推進(jìn)債轉(zhuǎn)股的思考和建議

理論分析和政策實(shí)踐證明，按國(guó)發(fā)〔2016〕54號(hào)文件精神，積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)化、法治化的債轉(zhuǎn)股，在煤炭產(chǎn)業(yè)具有可行性，而且也符合山東煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際，為了更好地開展此項(xiàng)工作，必須解決好以下問(wèn)題。

1.金融政策限制約束大

煤炭、鋼鐵產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股訴求企業(yè)較多，而受去產(chǎn)能產(chǎn)業(yè)金融政策約束的影響，企業(yè)在債轉(zhuǎn)股實(shí)施中，銀行追加了抵押擔(dān)保等附加條件，積極跟進(jìn)的銀行機(jī)構(gòu)相對(duì)較少，削弱了去產(chǎn)能企業(yè)在債轉(zhuǎn)股運(yùn)作中的主動(dòng)權(quán)。如山東能源集團(tuán)的債轉(zhuǎn)股方案中，銀行要求其提供價(jià)值230億元的抵押資產(chǎn)，抵押率52%，抵押率偏低，且抵押資產(chǎn)中包含持有上市公司新華醫(yī)療股權(quán)，不便操作。

2.資金偏好明顯

在對(duì)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的總體考量和具體運(yùn)作上，銀行資金偏好企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較好的子企業(yè)，分配給困難子企業(yè)的額度較少。兗礦集團(tuán)債轉(zhuǎn)股協(xié)議中，銀行資金偏向于上市公司兗州煤業(yè)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而對(duì)存在暫時(shí)性經(jīng)營(yíng)困難的子企業(yè)積極性不高；山東能源集團(tuán)債轉(zhuǎn)股方案中，分配給棗礦集團(tuán)、淄礦集團(tuán)等經(jīng)營(yíng)較好企業(yè)的額度較大，分配給新礦集團(tuán)、龍礦集團(tuán)等當(dāng)前相對(duì)困難企業(yè)的額度較少，甚至沒(méi)有。

3.資金用途受限

在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股運(yùn)作中，銀行機(jī)構(gòu)關(guān)于債轉(zhuǎn)股資金用途限制較多，不利于企業(yè)資金盤活存量、用好增量。兗礦集團(tuán)和山東能源集團(tuán)債轉(zhuǎn)股方案中，都要求債轉(zhuǎn)股資金大部分用于償還銀行貸款，甚至提前償還部分未到期貸款，不允許用于項(xiàng)目建設(shè)或補(bǔ)充流動(dòng)資金，制約了企業(yè)再發(fā)展。

4.運(yùn)作成本過(guò)高

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的運(yùn)作過(guò)程中，需要經(jīng)過(guò)進(jìn)場(chǎng)調(diào)研、審計(jì)評(píng)估、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等諸多環(huán)節(jié)，增加了交易成本；銀行資金主要通過(guò)基金、股權(quán)、信托等渠道投放，不能直接注入企業(yè)，流轉(zhuǎn)過(guò)程涉及金融機(jī)構(gòu)較多，增值稅、所得稅、印花稅等稅收成本較高，以第一階段150億元“山東能源集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金”為例，每年支付投資收益需繳納增值稅1.3億元，繳納所得稅1.9億元。

針對(duì)以上存在的問(wèn)題，建議如下。

1.放寬金融政策限制約束，推進(jìn)去產(chǎn)能企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股

鼓勵(lì)更多的銀行機(jī)構(gòu)積極主動(dòng)與去產(chǎn)能企業(yè)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，幫助扶持發(fā)展前景良好但暫時(shí)遇到困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

2.給予資金投向政策指導(dǎo)，引導(dǎo)資金向困難企業(yè)傾斜

通過(guò)監(jiān)管部門對(duì)銀行機(jī)構(gòu)債轉(zhuǎn)股資金投向給予政策指導(dǎo)，加大銀行對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、重大項(xiàng)目及融資困難企業(yè)的支持，引導(dǎo)債轉(zhuǎn)股資金向集團(tuán)困難子企業(yè)的投入，幫助暫時(shí)遇到困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)解決資金燃眉之急。

3.減少資金用途限制，扶持企業(yè)盤活存量、用好增量

加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)企業(yè)的宣傳推介，適當(dāng)放寬企業(yè)債轉(zhuǎn)股資金用途，允許企業(yè)依據(jù)自身實(shí)際情況靈活使用債轉(zhuǎn)股資金，增強(qiáng)企業(yè)的議價(jià)能力。

4.給予一定稅收優(yōu)惠政策扶持，降低企業(yè)成本

出臺(tái)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股稅收優(yōu)惠政策，減免資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)涉及的增值稅、所得稅、印花稅等稅費(fèi)。如：企業(yè)劣后出資基金取得投資收益減免增值稅、所得稅，企業(yè)支付股權(quán)投資收益允許所得稅稅前扣除。

5.積極推進(jìn)集團(tuán)權(quán)屬企業(yè)的土地作價(jià)工作

增加權(quán)屬企業(yè)國(guó)有資本的直接注入，降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。

6.幫助解決煤炭企業(yè)辦社會(huì)問(wèn)題

剝離企業(yè)辦社會(huì)職能，將有利于煤炭企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)更好地實(shí)施。將這項(xiàng)工作納入各級(jí)地方政府的政績(jī)績(jī)效考核當(dāng)中，督促各級(jí)加大國(guó)有企業(yè)“三供一業(yè)”分離移交力度，使企業(yè)真正輕裝上陣。