根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T4754-2002），有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個(gè)行業(yè)大類。其中，有色金屬礦采選業(yè)是指對(duì)常用有色金屬礦、貴金屬礦，以及稀有稀土金屬礦的開采、選礦活動(dòng)。有色金屬產(chǎn)業(yè)是重要的基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品種類多，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，被廣泛運(yùn)用于機(jī)械制造、建筑、電子、汽車、航空航天及核能利用等諸多領(lǐng)域，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。近年來，有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩矛盾突出、經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)下滑，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)任重道遠(yuǎn)。2012年以來，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的形勢(shì)下，有色金屬需求動(dòng)力不足、價(jià)格震蕩下行，多數(shù)有色金屬企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨困難。一方面，在國(guó)家“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策及相關(guān)下游需求的支撐下，有色金屬產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，全年十種有色金屬產(chǎn)量達(dá)3691萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.3%；另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷疊加產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性問題困擾，有色金屬企業(yè)利潤(rùn)不斷被擠壓，整個(gè)行業(yè)處于微利狀態(tài)。

一 2012年以來我國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

（一）供給平穩(wěn)增長(zhǎng)，增幅略有分化

2012年，我國(guó)有色金屬冶煉生產(chǎn)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，增幅稍有回落。全年，十種有色金屬產(chǎn)量達(dá)3691萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.3%，比上年同期回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，但依然高于“十二五”規(guī)劃控制的年均增速1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，精煉銅、原鋁、鉛、鋅產(chǎn)量分別為606萬(wàn)噸、1988萬(wàn)噸、465萬(wàn)噸、485萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)分別為10.8%、13.2%、9.3%、-5.6%。除原鋁外，其他品種增速均較上年同期有所回落。與“十二五”規(guī)劃四種金屬產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率控制目標(biāo)相比，精煉銅、原鋁、鉛的增長(zhǎng)率均明顯超過了控制增速；鋅產(chǎn)出增速不升反降，遠(yuǎn)沒有達(dá)到規(guī)劃目標(biāo)。

從月度產(chǎn)出增速的變化趨勢(shì)來看，2012年我國(guó)有色金屬冶煉生產(chǎn)增幅繼續(xù)呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。具體來看，2012年上半年，十種有色金屬月度累計(jì)同比增幅的放緩速度有所加快，并在2季度末到達(dá)低點(diǎn)；從3季度開始，產(chǎn)出增速雖然開始緩慢回升，但全年總體保持在相對(duì)低位。2012年上半年有色金屬冶煉生產(chǎn)增速的明顯下降應(yīng)是國(guó)內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果：一是國(guó)家嚴(yán)控總量、加快淘汰落后產(chǎn)能等相關(guān)政策的實(shí)施對(duì)有色金屬冶煉的產(chǎn)能擴(kuò)張形成一定遏制；二是歐債危機(jī)反復(fù)惡化、美國(guó)“財(cái)政懸崖”的不確定性等因素導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，降低了世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，以致全球需求動(dòng)力不足。而后，隨著國(guó)家“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的不斷出臺(tái)，有色金屬冶煉生產(chǎn)增速?gòu)?季度開始呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。

圖1 2011年1月至2013年7月我國(guó)十種有色金屬累計(jì)產(chǎn)量及其同比增速

礦產(chǎn)品產(chǎn)量平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，材料加工量增幅先降后升。2012年，規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)生產(chǎn)六種精礦金屬（銅、鉛、鋅、鎳、錫、銻）含量968萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.4%，與2011年增幅大體持平，增速明顯高于有色金屬冶煉產(chǎn)品增速。分品種來看，銅、鉛、鋅礦產(chǎn)品含量均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，全年累計(jì)產(chǎn)量分別達(dá)163萬(wàn)噸、286萬(wàn)噸、513萬(wàn)噸。其中，國(guó)內(nèi)短缺的銅精礦增幅擴(kuò)大最為明顯，2012年1～12月累計(jì)同比增長(zhǎng)17.39%，這部分緩解了國(guó)內(nèi)資源緊張的狀況。加工材料方面，2012年銅材和鋁材產(chǎn)量分別為1168萬(wàn)噸和3074萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)分別為11%和15.9%，增幅分別回落7.6個(gè)百分點(diǎn)和10.9個(gè)百分點(diǎn)。不過，2013年這一下滑趨勢(shì)得以扭轉(zhuǎn)。1～7月，銅材、鋁材產(chǎn)量分別為801.26萬(wàn)噸和2152.86萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)依次為21.63%和25.84%，比上年同期擴(kuò)大10.4個(gè)和13.7個(gè)百分點(diǎn)。

近期，有色金屬冶煉產(chǎn)出的相對(duì)放緩與礦產(chǎn)品、材料加工量的快速增長(zhǎng)，在一定程度上說明我國(guó)有色金屬行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在改善，開始從依靠冶煉擴(kuò)張產(chǎn)能向產(chǎn)業(yè)鏈均衡發(fā)展轉(zhuǎn)變。

圖2 2011年1月至2013年7月鋁材、銅材產(chǎn)量累計(jì)同比增速

2013年以來，有色金屬冶煉企業(yè)開工率不斷回升，新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，產(chǎn)出增速較上年同期出現(xiàn)明顯上揚(yáng)。1～6月，我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量為1946.8萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)10%，增幅較上年同期擴(kuò)大3.3個(gè)百分點(diǎn)。分品種來看，精煉銅產(chǎn)出有所加速、產(chǎn)量維持在高位，1～6月累計(jì)產(chǎn)量達(dá)323.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.9%，這主要得益于城鎮(zhèn)化改革預(yù)期對(duì)生產(chǎn)的積極拉動(dòng)；與精煉銅加速供給不同，在國(guó)內(nèi)電解鋁廠減產(chǎn)浪潮的推動(dòng)下，原鋁生產(chǎn)增速明顯放緩，上半年產(chǎn)量累計(jì)1058萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.9%，增速較上年同期下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。雖然如此，原鋁仍是產(chǎn)量最大、產(chǎn)能過剩問題最為突出的品種。

表1 2013年上半年十種有色金屬產(chǎn)品產(chǎn)量

（二）需求動(dòng)力不足，庫(kù)存壓力偏大

2012年，部分經(jīng)濟(jì)體雖有弱勢(shì)復(fù)蘇跡象，但全球經(jīng)濟(jì)整體減速運(yùn)行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)亦不容樂觀。2013年上半年，美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)恢復(fù)趨勢(shì)日益明朗，但國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)則出現(xiàn)與之脫鉤的現(xiàn)象，在短暫經(jīng)歷2012年4季度的企穩(wěn)回升之后轉(zhuǎn)而下行。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再度放緩使有色金屬下游需求收縮，庫(kù)存壓力增大。

第一，主要有色金屬終端消費(fèi)需求疲軟。從房地產(chǎn)市場(chǎng)來看，商品房銷售面積累計(jì)同比增速波動(dòng)較大。在經(jīng)歷2012年的負(fù)增長(zhǎng)之后，商品房銷售于年底轉(zhuǎn)暖，并在2013年1季度出現(xiàn)顯著上揚(yáng)，隨后增速雖有回落，但總體仍保持在較高水平，并帶動(dòng)新開工面積恢復(fù)正增長(zhǎng)。但是，這或許并不能反映終端需求的真實(shí)上升，可能更多的是受相關(guān)政策刺激的結(jié)果。2013年2月20日，“新國(guó)五條”的出臺(tái)，沒能實(shí)現(xiàn)控制房?jī)r(jià)過快上漲的初衷，反而刺激了恐慌性購(gòu)房情緒，促使一批置業(yè)需求提前釋放，進(jìn)而推高了房?jī)r(jià)。另外，2012年以來，商品房施工面積增速總體下行、土地購(gòu)置面積持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的狀況或從另一側(cè)面說明房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整還在繼續(xù)。

圖3 2011年2月至2013年7月商品房銷售、新開工、施工與土地購(gòu)置面積增速

第二，其他有色金屬終端消費(fèi)品未出現(xiàn)明顯改善。汽車、電力電纜、發(fā)電設(shè)備、家用電器以及鉛酸蓄電池等產(chǎn)品總體平穩(wěn)增長(zhǎng)，但增速基本保持在一個(gè)相對(duì)較低的水平上。2012年，受益于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的加快，電力電纜產(chǎn)量保持較高增速，全年累計(jì)同比增長(zhǎng)13.5%；汽車產(chǎn)量也較上年有所改善，但增速不高，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.3%；家用電器與發(fā)電設(shè)備則更為悲觀，其中家用洗衣機(jī)與電冰箱全年累計(jì)同比增長(zhǎng)分別為1.4%與-3.1%，發(fā)電設(shè)備增長(zhǎng)下滑更為明顯，全年累計(jì)同比增長(zhǎng)-7.5%。2013年以來，電力電纜生產(chǎn)增速出現(xiàn)“V”形調(diào)整，但增速依然在2012年之下；其他產(chǎn)品基本維持相對(duì)低速運(yùn)行。

圖4 2011年1月至2013年7月主要有色金屬下游產(chǎn)品產(chǎn)量增速

第三，產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)使庫(kù)存壓力不斷增大。2012年以來，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的存貨持續(xù)上升，這在一定程度上反映了該行業(yè)庫(kù)存壓力不斷加大。從代表性品種來看，上海期貨交易所銅、鋁庫(kù)存基本維持在歷史高位，并從2012年4季度開始不斷攀升。2013年1季度，銅、鋁庫(kù)存分別由2012年末的20.5萬(wàn)噸和44.2萬(wàn)噸升至24.8萬(wàn)噸和50.5萬(wàn)噸。值得注意的是，2013年2季度上海期交所銅、鋁庫(kù)存出現(xiàn)高位回落，分別由1季度末的24.8萬(wàn)噸和50.5萬(wàn)噸回落至18.2萬(wàn)噸和40萬(wàn)噸。主要原因可能在于兩個(gè)方面：一方面是在供需面未出現(xiàn)明顯改善的背景下，行業(yè)被動(dòng)“去庫(kù)存化”。不過，從當(dāng)前來看，連接有色金屬上游與終端需求的加工材料產(chǎn)出尚未受到影響，截至2013年7月，銅、鋁材產(chǎn)量依然保持較快增長(zhǎng)。另一方面是受國(guó)儲(chǔ)于2012年11月啟動(dòng)的收儲(chǔ)工作刺激，2季度收儲(chǔ)效應(yīng)的延續(xù)或是銅、鋁庫(kù)存高位回落的原因之一。

圖5 2010年2月至2013年6月有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)存貨情況

盡管如此，上述需求信息也透露了一些積極信號(hào)，顯示有色金屬行業(yè)似有回暖跡象，或在下半年走出低谷：其一，在政府官員關(guān)于底限和下線的闡述推動(dòng)下，7月國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)——官方和匯豐PMI雙雙走強(qiáng)；全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)8.8%，比6月高2.5個(gè)百分點(diǎn)、比2012年同期高4.3個(gè)百分點(diǎn)。其二，在銅、鋁材產(chǎn)量保持快速增長(zhǎng)的情況下，庫(kù)存出現(xiàn)高位回落也在一定程度上預(yù)示著終端消費(fèi)需求的改善。2013年6月以來，全球銅庫(kù)存普遍出現(xiàn)下滑，自6月初至8月底，三大交易所銅庫(kù)存共計(jì)下降16%左右。其三，從增長(zhǎng)趨勢(shì)上來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)投資需求總體向好。其四，從月度增速來看，2013年7月主要有色金屬終端消費(fèi)品產(chǎn)出增速有所上升，這與宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)相一致，這一改善若能持續(xù)，有色金屬終端需求疲軟的狀態(tài)有望緩解。

綜上，短期內(nèi)有色金屬行業(yè)或出現(xiàn)向上波動(dòng)，但在產(chǎn)能過剩的巨大壓力下，供需環(huán)境整體改善的可能性并不大。

（三）供需面難有改善，價(jià)格承壓下行

2012年以來，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，原材料需求下降，有色金屬價(jià)格指數(shù)在2011年3季度出現(xiàn)向下拐點(diǎn)之后持續(xù)下行。從趨勢(shì)來看，有色金屬工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)與材料類購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)走向頗為一致。具體來看，2012年上半年有色金屬價(jià)格下行趨勢(shì)最為明顯，3季度開始這一跌勢(shì)有所緩和，并在當(dāng)年9月與11月左右出現(xiàn)兩波反彈。這一方面可能受美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松政策刺激，在資金面上利好有色金屬價(jià)格，但效果短暫；另一方面受我國(guó)適時(shí)啟動(dòng)有色金屬收儲(chǔ)工作影響，這也在一定程度上對(duì)有色金屬價(jià)格有所提振，但在市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟的環(huán)境下，并未徹底改變其下行趨勢(shì)。

圖6 2011年1月至2013年7月有色金屬工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)與材料類購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)

基本金屬價(jià)格震蕩下行。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上海期貨交易所銅、鋁、鉛、鋅四種基本金屬的期貨結(jié)算價(jià)總體震蕩下行。2012年9月，美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策，這使得基本金屬價(jià)格短暫上行，但隨后回落，原因在于疲弱的基本面未能對(duì)其形成有效支撐。2013年上半年，由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)減速，基本金屬價(jià)格下跌的幅度有所擴(kuò)大。

圖7 2012年1月至2013年7月上海期貨交易所銅、鋁、鉛、鋅月末期貨結(jié)算價(jià)

貴金屬方面，金價(jià)暴跌、黃金凋零。2013年4月12～15日，全球黃金市場(chǎng)暴跌，并在6月底創(chuàng)下1179美元/盎司的低位。隨后，金價(jià)進(jìn)入反彈通道。但是，從此次黃金暴跌的觸發(fā)因素來看，中期內(nèi)金價(jià)依然面臨下調(diào)壓力：其一，歐債危機(jī)緩和、美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)回暖、美元走強(qiáng)等促使黃金避險(xiǎn)需求下降；其二，美聯(lián)儲(chǔ)QE退出之期漸行漸近，將導(dǎo)致支持黃金前期上漲的流動(dòng)性狀況逆轉(zhuǎn)；其三，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)初期，通貨膨脹通常并不明顯，反而要提防通縮，這使得黃金的保值功能缺少用武之地，導(dǎo)致此類需求下降。

小金屬方面，稀土價(jià)格繼續(xù)緩慢下跌。2010年，我國(guó)稀土行業(yè)整合促使稀土價(jià)格一度飆升。但在2011年下半年，稀土價(jià)格開始猛跌，并在此后“跌跌不休”，現(xiàn)已持續(xù)了兩年有余。在這一趨勢(shì)下，稀土價(jià)格日趨向成本回歸，嚴(yán)重?cái)D壓了相關(guān)企業(yè)的盈利空間。積極的信號(hào)是，2013年8月稀土價(jià)格開始掉頭向上，稀土永磁與氧化鐠釹市場(chǎng)均出現(xiàn)大幅上漲。這一方面受惠于我國(guó)整頓稀土行業(yè)的相關(guān)政策，另一方面可能受海外稀土行業(yè)遲遲不能達(dá)產(chǎn)投產(chǎn)的影響。

（四）進(jìn)出口貿(mào)易持續(xù)低迷，不同貿(mào)易品種繼續(xù)分化

2012年以來，全球有色金屬市場(chǎng)需求不振，貿(mào)易摩擦爭(zhēng)端不斷，國(guó)內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易增長(zhǎng)呈低迷態(tài)勢(shì)。2012年進(jìn)出口貿(mào)易總額為1664億美元，同比增長(zhǎng)3.7%，增幅比上年下滑24.4個(gè)百分點(diǎn)。2013年上半年，進(jìn)出口貿(mào)易總額僅有微弱增長(zhǎng)，扣除黃金首飾及零件出口額后，主要有色金屬進(jìn)出口額雙雙下滑。

從結(jié)構(gòu)上來看，有色金屬產(chǎn)業(yè)貿(mào)易逆差狀況略有改善。近年來，我國(guó)有色金屬進(jìn)、出口額上升趨勢(shì)明顯，2010～2011年兩年更是出現(xiàn)加速上升，并于2011年雙雙創(chuàng)歷史高點(diǎn)。但是，由于出口額基數(shù)較小，兼受貿(mào)易保護(hù)主義沖擊，貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大。2012年因內(nèi)需疲軟，在進(jìn)口下滑、出口上升的情況下，貿(mào)易逆差有所收窄。其中，進(jìn)口額1149億美元，同比下降2.0%，增幅比上年回落22.9個(gè)百分點(diǎn)；出口額515億美元，同比增長(zhǎng)19.4%，增幅回落33.3個(gè)百分點(diǎn)。

從品種來看，2012年四種基本金屬中，除銅產(chǎn)品出口額有所增加外，鋁、鉛、鋅產(chǎn)品的出口額均有所下降；銅精礦、氧化鋁、鉛精礦、陰極銅等國(guó)內(nèi)緊缺的有色金屬礦山原料及初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口量均有較大幅度增加。總體來看，由于國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源相對(duì)短缺、高端產(chǎn)品研發(fā)能力弱，我國(guó)有色金屬行業(yè)依賴進(jìn)口、出口受貿(mào)易保護(hù)主義打擊的現(xiàn)象并沒有明顯改善。

圖8 2002～2012年有色金屬行業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易情況

銅、鋁是我國(guó)有色金屬產(chǎn)品中比較有代表性的產(chǎn)品，其市場(chǎng)行情的冷熱可以在很大程度上反映有色金屬行業(yè)的總體景氣狀況。具體來看，2012年，未鍛造的銅及銅材累計(jì)進(jìn)口量同比上升14.1%、未鍛造的鋁及鋁材累計(jì)進(jìn)口量同比上升28.6%，增幅較2011年同期大為提高。但是，上述兩類產(chǎn)品在出口量方面則分化明顯，未鍛造的銅及銅材出口量保持較快增長(zhǎng)，2012年累計(jì)同比上升16.7%；未鍛造的鋁及鋁材出口量則總體處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。不過，2013年這一增長(zhǎng)趨勢(shì)發(fā)生了比較大的變化，銅、鋁進(jìn)口量由正增長(zhǎng)雙雙轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，銅出口量同比增速出現(xiàn)沖高后回落，鋁則延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，只是降幅有所收窄。這一出口相對(duì)回暖、進(jìn)口增速回落的態(tài)勢(shì)表明，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)程度不及外圍經(jīng)濟(jì)體。

圖9 2011年12月至2013年7月未鍛造的銅、鋁及銅材、鋁材進(jìn)出口量增速

（五）投資繼續(xù)增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)不盡合理

有色金屬礦采選業(yè)投資增速上升，但持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)。2011年10月19日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過了《找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)綱要》，使“找礦突破”升至國(guó)家戰(zhàn)略，掀起一輪“找礦”熱潮。受該戰(zhàn)略積極影響，2012年有色金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計(jì)同比增速出現(xiàn)大幅提升，全年累計(jì)投資完成額1477.34億元，比2011年增長(zhǎng)19.03%。分月度來看，2012年以來，有色金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速經(jīng)歷了“大起大落”，即2012年全年月度累計(jì)增速總體在冶煉及壓延加工之上，并在5月達(dá)到52.01%的高點(diǎn)。但是，這一高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不僅在2013年未能延續(xù)，反而出現(xiàn)大幅下降，增速遠(yuǎn)低于冶煉及壓延加工業(yè)?？赡艿脑蛟谟?，雖然國(guó)家“找礦戰(zhàn)略”刺激了企業(yè)勘探投資的熱情，但鑒于資源的稀缺以及勘探難度的加大，投資增速隨之放緩。2013年1～6月，有色金屬礦采選業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資706.59億元，同比增長(zhǎng)6.5%，增速較上年同期大幅下降。

圖10 2012年2月至2013年6月有色金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)情況

近期，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)投資熱重啟。受需求低迷、訂單不足及資金緊張等因素影響，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速一度放緩，但從2012年4季度開始，該行業(yè)投資熱再次升溫，并在2013年上半年保持高速增長(zhǎng)。2012年有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資4484.88億元，比2011年增長(zhǎng)20.55%；2013年1～6月，該行業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資2385.93億元，同比增長(zhǎng)25%，增速較上年同期上升6.7個(gè)百分點(diǎn)，超過有色金屬礦采選業(yè)同期增速18.5個(gè)百分點(diǎn)。

圖11 2012年3月至2013年6月有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資情況

有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出。從固定資產(chǎn)投資總額構(gòu)成來看，近年來有色金屬礦采選業(yè)投資占比不斷提升，冶煉及壓延加工業(yè)投資占比略有下降，投資結(jié)構(gòu)朝合理化方向發(fā)展。但是，有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資總額中，冶煉及壓延加工業(yè)仍是絕對(duì)的主導(dǎo)，截至2013年6月，其投資占比依然達(dá)72%，是礦采選業(yè)投資額的2.6倍。因此，我國(guó)有色金屬行業(yè)投資結(jié)構(gòu)不均衡的問題改善緩慢，礦產(chǎn)開采規(guī)模遠(yuǎn)不能滿足冶煉加工的需求。

圖12 2007年至2013年6月有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資總額構(gòu)成情況

（六）銷售收入大幅下降，經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)下滑

2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形成重創(chuàng)，有色金屬產(chǎn)業(yè)隨之跌入谷底。之后，在“四萬(wàn)億”投資刺激下，有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況明顯改善，但2010年歐債危機(jī)的爆發(fā)使世界經(jīng)濟(jì)再度低迷，有色金屬產(chǎn)業(yè)再次進(jìn)入下行通道，至今未能扭轉(zhuǎn)微利局面。

有色金屬產(chǎn)業(yè)銷售收入延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。2012年，受有色金屬價(jià)格下跌及下游需求疲軟等多重因素影響，有色金屬礦采選業(yè)、冶煉及壓延加工業(yè)分別實(shí)現(xiàn)銷售收入57569.1億元和40682.9億元，同比增長(zhǎng)17.4%和14.7%，增速較2011年均出現(xiàn)大幅回落。2013年上半年，有色金屬礦采選業(yè)銷售收入同比增速較上年同期再度下滑，而冶煉及壓延加工業(yè)則有小幅回升。在產(chǎn)品銷售收入增速大幅下降的情況下，產(chǎn)品銷售成本并沒有明顯節(jié)約。其中，有色金屬礦采選業(yè)產(chǎn)品銷售成本增速長(zhǎng)期高于產(chǎn)品銷售收入增速，而冶煉及壓延加工業(yè)中兩者增速大致相當(dāng)，這使得該行業(yè)的盈利空間難以拓展。

圖13 2007年2月至2013年6月有色金屬產(chǎn)品銷售收入與銷售成本增長(zhǎng)率

伴隨產(chǎn)品銷售收入增速的回落，有色金屬產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)水平不斷下降。2012年，有色金屬礦采選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額764.4億元，同比下滑1.4%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)累計(jì)利潤(rùn)1427.4億元，同比下滑16.7%。2013年上半年，行業(yè)利潤(rùn)水平繼續(xù)下滑且降幅不斷擴(kuò)大，有色金屬礦采選業(yè)和冶煉及壓延加工業(yè)累計(jì)利潤(rùn)分別為302.1億元和471.0億元，較上年同期下滑10.5%和10.7%。從銷售利潤(rùn)率來看，有色金屬礦采選業(yè)的盈利能力明顯好于冶煉及壓延加工業(yè)。2013年上半年，有色金屬礦采選業(yè)銷售利潤(rùn)率為10.8%，其下游有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)銷售利潤(rùn)率僅為2.2%，但兩者較上年同期均有所下滑，并明顯低于金融危機(jī)前的水平。

圖14 2007年2月至2013年6月有色金屬行業(yè)銷售利潤(rùn)率情況

二 有色金屬產(chǎn)業(yè)主板上市企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析

根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中國(guó)產(chǎn)業(yè)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力研究中心（CBCM）監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2012年有色金屬產(chǎn)業(yè)主板上市公司共44家，比2011年多1家。其中，有色金屬礦采選業(yè)15家，有色金屬冶煉及壓延加工29家。由于存在新企業(yè)上市、資產(chǎn)重組股權(quán)置換及行業(yè)分類變化等因素，2012年被監(jiān)測(cè)的企業(yè)范圍相對(duì)2011年稍有變化，調(diào)出ST金葉（現(xiàn)為金葉珠寶，000587.SZ）、新疆眾和（600888.SH）與ST金谷源（現(xiàn)為金谷源，000408.SZ），同時(shí)調(diào)入盛和資源（600392.SH）、赤峰黃金（600988.SH）、銀泰資源（000975.SZ）與榮華實(shí)業(yè)（600311.SH）。

競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)生存和發(fā)展的決定因素，也是決定企業(yè)經(jīng)營(yíng)成敗和命運(yùn)的所有因果關(guān)系中最基本和最關(guān)鍵的因素。CBCM根據(jù)2012年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)計(jì)算了國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)1400家主板上市公司的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力、效率競(jìng)爭(zhēng)力、增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)值。其中，規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力由銷售收入、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)三項(xiàng)子指標(biāo)來反映；效率競(jìng)爭(zhēng)力由凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率、全員勞動(dòng)效率及出口收入占銷售收入比例四個(gè)子指標(biāo)來決定；增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力由近三年的銷售收入增長(zhǎng)率及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來度量；基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力是前三個(gè)指標(biāo)得分的加權(quán)平均值，綜合反映上市企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力狀況。

（一）基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力略有改善，分項(xiàng)指標(biāo)有升有降

從整體來看，有色金屬行業(yè)主板上市企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)較為明顯。由于基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)及其三個(gè)分量（規(guī)模、效率、增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)）的分值是依據(jù)全部上市公司數(shù)據(jù)經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理而得到，大于0表示高于全體上市公司平均水平，等于0表示與平均競(jìng)爭(zhēng)力相當(dāng)，小于0表示低于平均競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)CBCM監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2012年有色金屬產(chǎn)業(yè)主板上市公司基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力得分區(qū)間為（-1.2046，0.9981），較上年得分區(qū)間（-1.4091，0.7048，）有所上移，平均水平略有上升。2012年44家有色金屬企業(yè)中，基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力大于0的有26家，占59%；小于0的有18家，占41%。與2011年的情況大致相當(dāng)，但依然不及2010年的表現(xiàn)，當(dāng)年這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為2/3、1/3。三個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)中，規(guī)模與增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力水平有所下降，效率競(jìng)爭(zhēng)力水平顯著提升，具體特征如下。

第一，規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)依然突出，但逐年下降。在全部44家有色金屬產(chǎn)業(yè)主板上市企業(yè)中，有18家有色金屬企業(yè)的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力得分小于0，26家企業(yè)得分大于0。2012年，有色金屬產(chǎn)業(yè)主板上市企業(yè)規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)平均得分為0.0321，顯著高于全部主板上市公司0.0046的平均得分。有色金屬企業(yè)中，規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力得分高于全行業(yè)平均水平的有26家，占全國(guó)有色金屬上市企業(yè)的59%。這說明，在銷售收入、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等方面，有近六成的有色金屬企業(yè)超過全部主板上市公司的平均水平，本行業(yè)主板上市公司的規(guī)模普遍偏大。積極的現(xiàn)象是，2010年以來，本行業(yè)的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力得分呈逐年下降的趨勢(shì)，這一方面受到需求不振、價(jià)格下降導(dǎo)致的銷售收入及凈利潤(rùn)下滑影響，另一方面也反映了我國(guó)針對(duì)有色金屬行業(yè)的嚴(yán)控產(chǎn)量、淘汰落后產(chǎn)能等措施正在發(fā)揮積極作用。

第二，效率競(jìng)爭(zhēng)力有所提升，但依然是“短板”。2012年，有色金屬產(chǎn)業(yè)主板上市企業(yè)的效率競(jìng)爭(zhēng)力平均得分為-0.0059，相比2011年-0.0256的指標(biāo)值顯著提升，但仍遠(yuǎn)低于全部主板上市公司-0.0037的水平。其中，有色金屬行業(yè)高于全行業(yè)平均水平的有19家，占全國(guó)有色金屬主板上市公司的43.2%；低于全行業(yè)平均水平的有25家，占比為56.8%。這表明，在有色金屬行業(yè)主板上市公司中，有近六成企業(yè)的效率競(jìng)爭(zhēng)力低于全部主板上市公司，即一半以上的有色金屬企業(yè)在全員勞動(dòng)效率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)利潤(rùn)率等方面的表現(xiàn)不及全行業(yè)上市公司的平均水平。此外，從2010～2011年的數(shù)據(jù)趨勢(shì)來看，效率競(jìng)爭(zhēng)力波動(dòng)較大，且是四項(xiàng)指標(biāo)中唯一連續(xù)兩年為負(fù)值的，說明有色金屬行業(yè)的效率還有待進(jìn)一步提升與鞏固。

第三，增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有所下降，但相對(duì)優(yōu)勢(shì)猶存。2012年，有色金屬企業(yè)增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力平均得分為0.0067，明顯低于2011年0.0129的水平，但高于全部上市公司-0.0045的平均值。其中，超過全部主板上市公司平均水平的企業(yè)有30家，占比為68.2%，比2011年多6家。即在近三年銷售收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)等方面，近七成有色金屬企業(yè)比全部主板上市公司平均水平要好。與2011年相比，增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力水平總體下滑，但在數(shù)量上表現(xiàn)相對(duì)較好。

第四，基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力略有改善，相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯。2012年，有色金屬行業(yè)基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力平均得分為0.0321，高于2011年0.0284的水平，并顯著高于全行業(yè)-0.0035的平均值。在有色行業(yè)全部44家主板上市企業(yè)中，有26家企業(yè)高于全行業(yè)平均水平，占比為59%，這說明有近六成的有色金屬企業(yè)的基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力高于全部主板上市公司平均水平。

圖15 2012年有色金屬行業(yè)上市公司與全部上市公司競(jìng)爭(zhēng)力得分平均值

圖16 2010～2012年有色金屬行業(yè)主板上市公司各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)平均值

第五，子行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)力差距顯著，結(jié)構(gòu)不均衡問題突出。有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個(gè)子行業(yè)，兩者又分屬于采礦業(yè)和制造業(yè)。根據(jù)CBCM監(jiān)測(cè)結(jié)果，上述兩個(gè)子行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力差距非常大，有色金屬礦采選業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力明顯較弱。與冶煉及壓延加工行業(yè)相比，有色金屬礦采選業(yè)規(guī)模劣勢(shì)非常突出、增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力偏弱，唯有效率競(jìng)爭(zhēng)力占優(yōu)，綜合起來，其基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后；與全部采礦業(yè)相比，有色金屬礦采選業(yè)各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)的情勢(shì)依舊，仍然只有效率競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)占優(yōu)。對(duì)于有色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)來講，問題在于規(guī)模偏大、效率太低，其2012年效率競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)均值為-0.0198，遠(yuǎn)低于有色金屬行業(yè)-0.0059的平均水平，這說明現(xiàn)階段冶煉及壓延加工業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾依然突出。

圖17 有色金屬子行業(yè)與全部采礦業(yè)、全部制造業(yè)各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)平均值

綜合來看，2012年有色金屬行業(yè)主板上市企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力整體表現(xiàn)較為積極。首先，基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力的提升來自于效率競(jìng)爭(zhēng)力的明顯改善，而不再是規(guī)模因素。效率競(jìng)爭(zhēng)力一直是困擾有色金屬企業(yè)的重要問題，這一因素的積極變化利好整個(gè)行業(yè)。其次，與全部上市公司相比，有色金屬行業(yè)的比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然突出。2012年，有色行業(yè)主板上市企業(yè)的基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力、規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力與增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力水平均高于全行業(yè)平均水平。再次，三個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)“一升兩降”的局面，反映了我國(guó)有色金屬行業(yè)正在經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛。一方面，效率競(jìng)爭(zhēng)力雖然有所改善，但增長(zhǎng)并不穩(wěn)定，且基數(shù)很低；另一方面，規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力水平雖有所下降，但依然偏高，而增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的下降則可能會(huì)增大行業(yè)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的壓力。最后，有色金屬兩個(gè)子行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的兩極分化，使“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型”任重道遠(yuǎn)。

（二）2012年主板上市有色金屬企業(yè)排名情況波動(dòng)較大

根據(jù)主板上市有色金屬企業(yè)基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力得分在全行業(yè)的排名，以每組200名的方式可以把44家有色金屬企業(yè)劃分為七組（見表2、圖18）。在全行業(yè)排名中，居于前200名的有6家，201～400名與401～600名的企業(yè)各有9家，601～800名的有3家，801～1000名的有5家，1001～1200名的有4家，1201～1400名的有8家。

從按組別劃分的企業(yè)數(shù)目來看，2012年有色金屬主板上市公司企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力總體排名更趨向正弦分布。其中，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的前三組分布比較均衡，進(jìn)入前200名的龍頭企業(yè)數(shù)目居中，第二組和第三組的企業(yè)數(shù)目最多，競(jìng)爭(zhēng)力偏弱的第四、第五、第六組企業(yè)數(shù)目偏少，競(jìng)爭(zhēng)力極弱的第七組企業(yè)數(shù)目則較多。與2011年相比，第一組企業(yè)數(shù)目有所下降，而最后一組明顯上升，且頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力排名總體上升，尾部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力排名基本下沉。這一現(xiàn)象說明該行業(yè)內(nèi)部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)展不均衡的狀況依然突出，兩極分化傾向更為明顯。

表2 2012年44家有色金屬主板上市企業(yè)基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力在全行業(yè)的分布

圖18 2012年有色金屬主板上市公司基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力排名分布

從排名變化來看，2012年有色金屬主板上市企業(yè)多數(shù)排名下降。首先，對(duì)比前后兩年排名情況可以發(fā)現(xiàn)，本行業(yè)上市企業(yè)相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力狀況波動(dòng)較大。在具有可比性的40家企業(yè)中，有18家企業(yè)排名提升，其余22家排名下降。這反映出當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣的情況下，需求市場(chǎng)的疲弱對(duì)有色行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生了較大的負(fù)向沖擊。其次，龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不夠穩(wěn)定。2012年占據(jù)有色金屬企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力前三強(qiáng)的是江西銅業(yè)、銅陵有色和包鋼稀土。其中，江西銅業(yè)和銅陵有色基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力排名均較2011年明顯上升，分別由本行業(yè)第2名、第5名上升至第1名、第2名；包鋼稀土則由第1名降至第3名。然而，中國(guó)鋁業(yè)因受規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降的拖累，由2011年的第3名大幅降至第18名，在全行業(yè)排名中更是大降355個(gè)名次。但是，也有一小部分企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力排名顯著提升，最具代表性的是西藏珠峰和貴研鉑業(yè)，在全行業(yè)排名中分別上升872個(gè)和553個(gè)名次。其中，西藏珠峰還因規(guī)模、效率與增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的全面改善，2013年3月13正式由ST珠峰更名為“西藏珠峰”，摘掉了戴了十年的ST“帽子”。

與有色金屬行業(yè)基本競(jìng)爭(zhēng)力平均水平較上年提高相比，行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)名次出現(xiàn)下降則進(jìn)一步說明該行業(yè)內(nèi)上市公司競(jìng)爭(zhēng)力差異較大，兩極分化的趨勢(shì)較為明顯。

表3 2012年有色金屬主板上市公司競(jìng)爭(zhēng)力得分及排名情況

（三）2012年主板上市有色金屬企業(yè)各組別競(jìng)爭(zhēng)力分析

1.第一組：龍頭企業(yè)難敵宏觀經(jīng)濟(jì)下行沖擊，凈利潤(rùn)普遍下滑

第一組企業(yè)基本上是有色金屬行業(yè)的龍頭企業(yè)，排名進(jìn)入這一組的共有6家企業(yè)，分別是江西銅業(yè)、銅陵有色、包鋼稀土、云南銅業(yè)、中金嶺南與神火股份，均屬于有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。這6家企業(yè)在全部上市公司的排名中位列第20～179名，其中，江西銅業(yè)、銅陵有色及包鋼稀土進(jìn)入主板企業(yè)的100強(qiáng)。該組企業(yè)的基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力均值為0.6659，規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力、效率競(jìng)爭(zhēng)力與增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的均值分別為0.4902、0.0411、0.1345。三個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)中，規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力最高，增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力次之，效率競(jìng)爭(zhēng)力最低，這與有色金屬行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力分布情況相一致，說明該行業(yè)龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力同樣主要來自規(guī)模因素。在以上6家企業(yè)中，規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力貢獻(xiàn)率最大的是江西銅業(yè)和銅陵有色，效率競(jìng)爭(zhēng)力貢獻(xiàn)率最大的是江西銅業(yè)和云南銅業(yè)，增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力貢獻(xiàn)最大的是江西銅業(yè)和包鋼稀土。

圖19 第一組各企業(yè)各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)值

江西銅業(yè)是2012年表現(xiàn)最為突出的有色金屬企業(yè)之一。該公司規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力、增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與效率競(jìng)爭(zhēng)力水平均較上年有所提升，從而在有色金屬主板上市公司中躍居第一，較2011年排名上升1位，穩(wěn)居中國(guó)銅工業(yè)領(lǐng)跑者的地位。江西銅業(yè)是中國(guó)最大的陰極銅生產(chǎn)商和品種齊全的銅加工產(chǎn)品供應(yīng)商。2012年，該集團(tuán)陰極銅產(chǎn)量達(dá)109萬(wàn)噸，較上年同比增長(zhǎng)15.9%；自有礦山生產(chǎn)銅精礦含銅21.05萬(wàn)噸，較上年同比增長(zhǎng)5.14%。從主要財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，江西銅業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好。其中，受益于產(chǎn)品銷量和貿(mào)易收入的增長(zhǎng)，2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比上升34.78%；但由于成本的過快增加，凈利潤(rùn)同比下降20.36%。不過，2012年江西銅業(yè)每股凈資產(chǎn)收益率達(dá)12.7%，顯示其具有較強(qiáng)的盈利能力。

銅陵有色是第一組中基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力排名上升較快的企業(yè)之一。該公司三個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)值均高于2011年，其中效率競(jìng)爭(zhēng)力的水平還從上年的負(fù)值轉(zhuǎn)正，比較優(yōu)勢(shì)明顯提升。在本行業(yè)排名中，該公司由上年的第五名上升為第二名；在全行業(yè)排名中，由第111名上升為第78名。銅陵有色集團(tuán)控股有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為從事銅、鐵、硫金礦采選，銅、金、銀、稀有貴金屬冶煉及壓延加工，硫酸、電子產(chǎn)品生產(chǎn)、銅加工產(chǎn)品等。2012年，該公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量與上年基本持平。其中，陰極銅90.46萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.87%；銅精礦含量4.84萬(wàn)噸；銅加工材7.64萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.35%。從主要財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，由于國(guó)內(nèi)外持續(xù)的負(fù)價(jià)差，給公司銅冶煉業(yè)務(wù)造成巨額損失，2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增幅僅為9.21%，凈利潤(rùn)同比下降35.49%。

包鋼稀土是第一組前三甲中排名唯一下降的企業(yè)。該公司三個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)中，只有效率競(jìng)爭(zhēng)力水平有所提高，規(guī)模和增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力水平均有下滑，導(dǎo)致2012年基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力較上年出現(xiàn)明顯下降。因此，在本行業(yè)排名中，其由上年的第1名下降為第3名。內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為稀土精礦，稀土深加工產(chǎn)品，稀土新材料生產(chǎn)與銷售，稀土高科技應(yīng)用產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售等。2012年，由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，稀土下游需求不足，市場(chǎng)成交量萎縮，包鋼稀土主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下滑19.83%。另外，因原材料價(jià)格上漲、資源稅征收等因素使行業(yè)生產(chǎn)成本大幅提高，這進(jìn)一步壓縮了稀土企業(yè)的利潤(rùn)空間。2012年包鋼稀土凈利潤(rùn)同比下滑50.15%。

表4 第一組各企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

2.第二、第三組：基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較強(qiáng)、排名波動(dòng)最大

第二、第三組企業(yè)是有色金屬行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較強(qiáng)的企業(yè)，在全行業(yè)排名中位列211～586名。其中，在第二組的企業(yè)有9家，基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力得分區(qū)間為（0.2803，0.4574），均值為0.3630，在本行業(yè)內(nèi)排名為7～15名；在第三組的企業(yè)也是9家，基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力得分區(qū)間為（0.1253，0.2568），均值為0.2068，在本行業(yè)內(nèi)排名為16～24名。

比較這兩組的各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)以下特點(diǎn)：第一，整體競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，兩組企業(yè)的基礎(chǔ)、規(guī)模、效率與增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力均值都大于有色金屬產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力平均水平。第二，基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力的最主要來源皆為規(guī)模因素，且兩組企業(yè)的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力平均水平相差不大。第三，兩組企業(yè)的差異主要表現(xiàn)在效率和增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力上，第三組企業(yè)在這兩個(gè)方面較為薄弱，這也說明排名在第三組的企業(yè)要想進(jìn)入第二組，應(yīng)著力提高效率、加快增長(zhǎng)。第四，兩組企業(yè)排名波動(dòng)較大，應(yīng)是本行業(yè)所有組別中波動(dòng)最大的。其中，第二組的企業(yè)各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)比較均衡，也更容易通過努力進(jìn)入第一組；第三組也有向上走的潛力，但也可能因效率和增長(zhǎng)動(dòng)力不足而下行。

圖20 第二、第三組各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)均值

山東黃金與貴研鉑業(yè)是第二組中排名上升最快的兩家企業(yè)。在全行業(yè)排名中，兩者分別由第298名上升至第211名、第833名上升至第300名，前者屬于組內(nèi)攀升，后者則實(shí)現(xiàn)跨組跳躍。其中，山東黃金基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力的提升主要來自于規(guī)模與效率競(jìng)爭(zhēng)力的貢獻(xiàn)，增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力貢獻(xiàn)為負(fù)；貴研鉑業(yè)則是三個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)全面改善。由此表明，要想實(shí)現(xiàn)整體競(jìng)爭(zhēng)力的快速提升，最好不要有“短板”。

中國(guó)鋁業(yè)與西藏珠峰是第三組中比較有代表性的企業(yè)。不同的是，在該組中一個(gè)是組內(nèi)排名下降最快的（中國(guó)鋁業(yè)），一個(gè)是排名上升最快的（西藏珠峰）。具體來看，2012年中國(guó)鋁業(yè)基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力水平由0.6246降至0.2474，降幅達(dá)1.5倍；在有色金屬行業(yè)中，由第3名下滑至第18名。直觀上講，這是該公司規(guī)模、效率與增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力全面下行的結(jié)果，2012年公司實(shí)現(xiàn)巨額虧損，凈利潤(rùn)同比下降接近36倍。從更深層次來看，中國(guó)鋁業(yè)是國(guó)內(nèi)最大的氧化鋁、原鋁和鋁加工生產(chǎn)商，綜合規(guī)模居全球鋁工業(yè)前列。然而，2012年全球鋁價(jià)低位運(yùn)行，加之國(guó)內(nèi)鋁業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，在供給持續(xù)加大與消費(fèi)需求放緩的情況下，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)持續(xù)震蕩下行，連鋁業(yè)龍頭也難逃一劫，行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能勢(shì)在必行。西藏珠峰則得益于規(guī)模、效率與增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的全面改善而一躍從全行業(yè)第1299名跳至第427名，并成功宣布“摘星脫帽”。

圖21 第二、第三組各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)得分情況

3.第四、第五、第六組：基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力薄弱、采礦業(yè)企業(yè)扎堆

第四、第五、第六組中企業(yè)數(shù)目相對(duì)較少，分別為3家、5家和4家，整體競(jìng)爭(zhēng)力薄弱。在上述12家企業(yè)中，只有第四組的2家企業(yè)基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力水平高于有色產(chǎn)業(yè)均值，其余皆低于本產(chǎn)業(yè)內(nèi)平均水平。這三組另一個(gè)特點(diǎn)是采礦業(yè)企業(yè)扎堆，12家企業(yè)中有7家為有色金屬礦采選業(yè)，占近六成。其中，第二組2家、第三組3家、第四組2家，說明有色金屬礦采選業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力有待提升。

金鉬股份是上述三組中規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力最為突出的企業(yè)，也是亞洲最大、世界領(lǐng)先的鉬業(yè)公司。在鉬價(jià)震蕩下行的情況下，該公司著力推進(jìn)“調(diào)結(jié)構(gòu)、壓庫(kù)存、拓市場(chǎng)”的工作，使產(chǎn)品產(chǎn)量向利潤(rùn)相對(duì)較高的品種集中，前期庫(kù)存得以及時(shí)消化，產(chǎn)品銷售價(jià)格高于同期市場(chǎng)價(jià)，2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.74億元，同比增長(zhǎng)16.92%。但是，受到鉬產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌及原材料、能源、資源稅等成本上升因素的消極影響，2012年公司利潤(rùn)總額為6.33億元，同比下降26.17%；凈利潤(rùn)5.22億元，同比下降29.10%。

圖22 第四、第五、第六組企業(yè)各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)情況

4.第七組：基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力極弱、組內(nèi)企業(yè)底部掙扎

第七組的7家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力水平極弱，這7家企業(yè)在全部主板上市公司中排名1213～1371位，基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力得分區(qū)間為（-1.2046，-0.5405），均值為-0.7381。三個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)規(guī)模、效率與增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力的平均貢獻(xiàn)均為負(fù)。此外，在上述七家企業(yè)中，基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力、規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力和增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得分全部為負(fù)；效率競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)值中，除煉石有色外，其他企業(yè)均為負(fù)，煉石有色也是該組中排名最為靠前的企業(yè)。但是，煉石有色雖在2012年因黃金業(yè)務(wù)而“摘星脫帽”，卻在2013年遭遇“黃金劫”，整體競(jìng)爭(zhēng)力在行業(yè)底部掙扎。

三 提高有色金屬企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)策措施

2012年以來，有色金屬產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)顯示，該產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)方面已經(jīng)取得了一些成績(jī)，產(chǎn)出與投資結(jié)構(gòu)均在發(fā)生積極改變，上市企業(yè)的效率競(jìng)爭(zhēng)力也相應(yīng)有所提升。但是，長(zhǎng)期困擾該行業(yè)的產(chǎn)能過剩與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡問題并沒有得到有效解決。根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)力監(jiān)測(cè)結(jié)果，有色金屬上市公司基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力依然高度依賴于規(guī)模擴(kuò)張，效率競(jìng)爭(zhēng)力明顯不足。在本研究中，效率競(jìng)爭(zhēng)力由凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率、全員勞動(dòng)效率及出口收入占銷售收入比例綜合反映，因此，有色金屬產(chǎn)業(yè)效率偏低的狀況與整個(gè)產(chǎn)業(yè)高消耗、高污染、低資源保障能力、低附加值、低技術(shù)創(chuàng)新能力有密切關(guān)系。因此，要想促進(jìn)有色金屬企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升，必須針對(duì)性地解決以上結(jié)構(gòu)性矛盾，繼續(xù)把產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)作為主要發(fā)展方向，確保有色金屬產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

（一）大力淘汰落后產(chǎn)能——減數(shù)量、提質(zhì)量

21世紀(jì)的前十年是有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快的十年，我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量與消費(fèi)量已連續(xù)數(shù)年居于全球第一大國(guó)的位置。但是，在十余年的高速增長(zhǎng)期間，我國(guó)諸多有色金屬企業(yè)因重復(fù)性建設(shè)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩問題日益突出。近年來，淘汰落后產(chǎn)能一直是產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的重要內(nèi)容。2009年出臺(tái)的《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》把“按期淘汰落后產(chǎn)能”作為規(guī)劃重點(diǎn)，2012年出臺(tái)的《有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》明確提出“嚴(yán)控總量”的目標(biāo)。

在促進(jìn)有色金屬產(chǎn)業(yè)加快淘汰落后產(chǎn)能的過程中，應(yīng)該注意以下問題：第一，堅(jiān)持“有保有壓”。從該行業(yè)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)上來看，“兩頭小、中間大”的橄欖型格局依然沒有發(fā)生明顯改變，即有色金屬產(chǎn)能過剩的問題集中體現(xiàn)在冶煉及壓延環(huán)節(jié)，其中原鋁和氧化鋁產(chǎn)能過剩的問題最為嚴(yán)重。另外，產(chǎn)能過剩只是相對(duì)的，高品質(zhì)的產(chǎn)品還得依賴進(jìn)口。因此，有色金屬行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的關(guān)鍵在于淘汰低端落后產(chǎn)能，促使生產(chǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈高端轉(zhuǎn)移。第二，努力提高產(chǎn)業(yè)集中度，避免重復(fù)性建設(shè)。近年來，有色金屬產(chǎn)能過剩的重要原因在于企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小，重復(fù)性建設(shè)問題突出。因此，相關(guān)部門要積極做好行業(yè)準(zhǔn)入工作，促使產(chǎn)能向大型優(yōu)勢(shì)企業(yè)轉(zhuǎn)移。第三，充分利用市場(chǎng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。盡管如此，短期內(nèi)產(chǎn)能過剩的問題恐怕仍然難以克服，淘汰落后產(chǎn)能之路還很長(zhǎng)。

（二）節(jié)能減排，“美麗中國(guó)”——降成本、提效益

2012年以來，有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)下滑的重要原因之一是成本的持續(xù)上升。從增幅上來看，有色金屬礦采選業(yè)及冶煉及壓延加工業(yè)的成本增長(zhǎng)速度與產(chǎn)品銷售收入的增長(zhǎng)速度持平，或超過銷售收入的增長(zhǎng)速度，這與該行業(yè)高污染、高消耗的狀況有關(guān)。有色金屬產(chǎn)業(yè)是我國(guó)七大工業(yè)耗能大戶之一，主要能源消耗集中在礦山、冶煉和加工三大領(lǐng)域，是推進(jìn)節(jié)能降耗的重點(diǎn)行業(yè)，但目前整體能耗水平仍在高基數(shù)基礎(chǔ)上持續(xù)增長(zhǎng)。因此，大力推進(jìn)節(jié)能減排，積極實(shí)施“美麗中國(guó)”戰(zhàn)略，是有色金屬產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要措施。

近年來，通過政策引導(dǎo)、技術(shù)改造、結(jié)構(gòu)調(diào)整，有色金屬產(chǎn)業(yè)主要產(chǎn)品單位能耗大幅下降，一些主要的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)接近或達(dá)到世界先進(jìn)水平，大大提高了我國(guó)有色金屬工業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。2012年8月，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》中，在“十一五”節(jié)能、COD和SO₂的基礎(chǔ)上，新增了氮氧化物和氨氮兩個(gè)污染物減排的指標(biāo)，使約束性目標(biāo)達(dá)到五個(gè)。為充分挖掘有色金屬產(chǎn)業(yè)節(jié)能減排的潛力，一方面要控制高耗能產(chǎn)業(yè)過快增長(zhǎng)，提高節(jié)能環(huán)保市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，嚴(yán)格控制新建高耗能、高污染項(xiàng)目；另一方面要充分利用技術(shù)進(jìn)步，加大節(jié)能力度，如大力推廣高效節(jié)能采選工藝和設(shè)備、自熱強(qiáng)化熔煉工藝、低溫低電壓鋁電解節(jié)能技術(shù)、濕法冶金節(jié)能先進(jìn)技術(shù)等。

（三）積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略——抓資源、蓄能力

資源自給率低是我國(guó)有色金屬工業(yè)發(fā)展的一大瓶頸，也是造成兩個(gè)子行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例嚴(yán)重失衡的重要原因。我國(guó)有色金屬礦產(chǎn)資源的特點(diǎn)是：小礦多、大礦少，貧礦多、富礦少，共生礦多、單一礦少，難選冶礦多、易選礦少，由此導(dǎo)致有色金屬上游原料來源困難較大，對(duì)外依存度高。這一狀態(tài)嚴(yán)重影響了有色金屬企業(yè)的效率競(jìng)爭(zhēng)力，主要原因有以下三點(diǎn)：第一，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源開采利用的難度較高，降低了相應(yīng)企業(yè)的全員勞動(dòng)效率；第二，資源依賴進(jìn)口，在市場(chǎng)上缺少話語(yǔ)權(quán)，議價(jià)能力弱，提高了進(jìn)口成本，進(jìn)而擠壓了企業(yè)利潤(rùn)；第三，出口產(chǎn)品附加值低，不利于增加出口銷售收入。

對(duì)有色金屬工業(yè)來講，擁有資源，就代表?yè)碛胸?cái)富。因此，我們要鼓勵(lì)相關(guān)企業(yè)“走出去”，通過到國(guó)外收購(gòu)礦山資源等措施來解決自給率不足的瓶頸問題。以加快境外銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈦等原料供應(yīng)基地建設(shè)為重點(diǎn)，積極推動(dòng)境外資源勘探，在資源豐富的國(guó)家和地區(qū)，依托具有國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力的骨干企業(yè)，建立與資源所在國(guó)利益共享的對(duì)外資源開發(fā)機(jī)制，加快境外資源開發(fā)項(xiàng)目建設(shè)，形成一批境外礦產(chǎn)資源基地。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)成礦地帶的普查與勘探，有效利用國(guó)內(nèi)和國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)，保障短缺資源的安全和穩(wěn)定供應(yīng)。

（四）推進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步——育人才、抗風(fēng)險(xiǎn)

除了資源對(duì)外依存度較高外，高端產(chǎn)品嚴(yán)重依賴進(jìn)口是制約有色金屬工業(yè)發(fā)展的另一大瓶頸。同時(shí)，這也是導(dǎo)致我國(guó)有色金屬企業(yè)整體處于微利狀態(tài)的原因之一。與“兩頭小、中間大”的產(chǎn)業(yè)鏈格局相對(duì)應(yīng)，我國(guó)有色金屬工業(yè)基本處于全球產(chǎn)業(yè)鏈的低端，諸多高端材料的深加工技術(shù)與國(guó)外技術(shù)進(jìn)步差距甚大，只能依賴進(jìn)口。因此，通過加大研發(fā)投入、培養(yǎng)創(chuàng)新人才、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步來增加產(chǎn)品附加值勢(shì)在必行。

在加快企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的過程中應(yīng)注意以下問題：第一，注重培育企業(yè)創(chuàng)新意識(shí)，以創(chuàng)新促轉(zhuǎn)型。當(dāng)下，有色金屬產(chǎn)業(yè)中還有很多企業(yè)轉(zhuǎn)型意識(shí)不強(qiáng)，比如很多金屬材料企業(yè)依然依賴出口，這使得其非常容易受到需求波動(dòng)的沖擊。第二，加大研發(fā)投入，著重培養(yǎng)高技術(shù)人才。最近十年，我國(guó)有色金屬工業(yè)雖然取得高速發(fā)展，但在技術(shù)積累與人才儲(chǔ)備方面則顯得比較倉(cāng)促，國(guó)內(nèi)深加工技術(shù)落后、人才瓶頸突出。第三，必須要有充分的耐心。加大研發(fā)投入與人才培養(yǎng)都無(wú)法達(dá)到立竿見影的效果，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈向“微笑曲線”兩端轉(zhuǎn)移是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)，人才儲(chǔ)備、技術(shù)水平與創(chuàng)新能力的提升皆是一個(gè)日漸積累的過程。因此，相關(guān)企業(yè)切忌目光短淺，最好有成為百年老店的胸懷。