2014年油價下跌之后，石油公司開始大幅削減投資。從披露的信息看，2015～2020年全球石油公司削減投資額在1萬億美元。面對低位油價，油公司采取一系列降本增效措施，就2016～2017年的表現(xiàn)看，多數(shù)公司基本適應(yīng)了低油價的影響，F(xiàn)ID項目數(shù)量連續(xù)兩年增長。但總體看來，當(dāng)前油氣行業(yè)的投資依然處于歷史低位，勘探開發(fā)作業(yè)量投入不足，導(dǎo)致2016年和2017年全球年度新增常規(guī)油氣儲量接連創(chuàng)下新低。非常規(guī)油氣領(lǐng)域雖有重大進(jìn)展，但局限于少數(shù)地區(qū)?？碧焦ぷ髁恐沟厣?，北美地區(qū)增長幅度領(lǐng)先全球。

一 全球油氣勘探工作量“止跌回升”

根據(jù)貝克休斯的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2017年11月底，全球從事油氣鉆探作業(yè)的鉆機(jī)總數(shù)平均為2024臺，雖不及2014年度峰值水平的60%，但較2016年已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度增長（見圖1）。2014年油價下跌以來，為應(yīng)對低油價，石油公司普遍采取了向核心業(yè)務(wù)聚焦策略，削減投資并嚴(yán)格投資項目決策程序，作業(yè)鉆井量大幅下降，到2016年9月降至近十年歷史最低水平。2017年隨著油價的逐漸回升，鉆機(jī)作業(yè)量又開始增長，北美地區(qū)增幅全球領(lǐng)先，且主要集中在二疊、巴肯以及伊格爾福特地區(qū)的頁巖油領(lǐng)域。2017年美國頁巖油氣并購金額達(dá)到220億美元?？碧焦ぷ髁亢筒①徑痤~的增長現(xiàn)象一定程度上說明頁巖油在當(dāng)前油價水平下已經(jīng)基本具備重新增長的條件。

圖1 2012年以來全球作業(yè)鉆機(jī)量

二 油氣發(fā)現(xiàn)在常規(guī)和非常規(guī)領(lǐng)域表現(xiàn)迥異

（一）常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新低

在作業(yè)鉆機(jī)數(shù)量和勘探作業(yè)量大幅降低的影響下，近幾年全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)的新增儲量大幅減少。根據(jù)IHS的統(tǒng)計，2016年全球新增常規(guī)油氣儲量只有不到100億桶油當(dāng)量，創(chuàng)下1956年以來的最低水平。RystadEnergy在2017年12月初發(fā)布的報告中認(rèn)為，2017年全球新發(fā)現(xiàn)常規(guī)油氣儲量只有不到70億桶油當(dāng)量，再創(chuàng)新低（見圖2）。根據(jù)Rystad Energy的估算，2017年全球常規(guī)油氣的儲量替代率已降至11%，2012年時全球常規(guī)油氣的儲量替代率還能達(dá)到50%，2006年時曾為100%。不僅總量在減少，常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)的規(guī)模也在變小。2017年海洋油氣平均發(fā)現(xiàn)規(guī)模為1億桶油當(dāng)量，而2012年時這一數(shù)字為1.5億桶油當(dāng)量。2017年新發(fā)現(xiàn)的70億桶油當(dāng)量中，有約10億桶油當(dāng)量在可預(yù)見的未來難以實(shí)現(xiàn)商業(yè)生產(chǎn)。鑒于常規(guī)油氣從發(fā)現(xiàn)到投產(chǎn)的周期較長，且短期內(nèi)美國頁巖油產(chǎn)量增長能夠彌補(bǔ)其他地區(qū)產(chǎn)量下滑，因此常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)不足帶來的油氣產(chǎn)量下滑和進(jìn)而引起的石油供應(yīng)緊張短期內(nèi)不會出現(xiàn)。

（二）非常規(guī)油氣勘探開發(fā)在重點(diǎn)地區(qū)持續(xù)推進(jìn)

1.頁巖油氣勘探開發(fā)在美國、中國、阿根廷有一定進(jìn)展

圖2 2012年以來全球新增常規(guī)油氣儲量變化

EIA統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年9月美國的石油產(chǎn)量約為948.1萬桶/日，其中一半以上是頁巖油。2017年全年美國的石油產(chǎn)量為930萬桶/日，僅次于1970年的960萬桶/日，有望成為美國歷史上石油產(chǎn)量第二高的年份。目前美國境內(nèi)的油氣鉆探活動仍舊由頁巖油氣主導(dǎo)。截至2017年12月15日，在美國境內(nèi)從事油氣鉆探活動的作業(yè)鉆機(jī)數(shù)量為930臺，同比增加了約45%，其中從事頁巖油氣鉆探的有757臺，同比增幅超過50%；海上、阿拉斯加和陸上其他地區(qū)的作業(yè)鉆機(jī)數(shù)為173臺，增加了約25%，主要來自墨西哥灣海上。頁巖油氣作業(yè)鉆機(jī)數(shù)在全美油氣作業(yè)鉆機(jī)數(shù)中的占比超過了80%，而在油價下跌前這一比例一直保持在75%左右（見圖3）。鉆機(jī)數(shù)量的增加帶來了油氣勘探開發(fā)作業(yè)量的回升。

圖3 2012年以來美國境內(nèi)作業(yè)鉆機(jī)數(shù)量與頁巖油氣鉆機(jī)占比

頁巖油氣繼續(xù)在美國油氣產(chǎn)量增長中扮演主要角色。根據(jù)美國能源信息署的統(tǒng)計，截至2017年11月底，美國的頁巖油氣產(chǎn)量分別為621.7萬桶/日和17.4億立方米/日，12月分別增至631.4萬桶/日和17.6億立方米/日，2017年全年平均產(chǎn)量分別達(dá)到575.4萬桶/日和16.3億立方米/日，同比分別增長8.2%和7.7%，在全美油氣總產(chǎn)量中的占比分別達(dá)到61.9%和73.2%。

阿根廷的頁巖油氣勘探開發(fā)活動主要在內(nèi)烏肯（Neuquen）盆地的瓦卡穆爾塔（VacaMuerta）頁巖區(qū)，被認(rèn)為是最近十年最具開發(fā)潛力的頁巖油氣資源。截至2017年11月底，該區(qū)內(nèi)1/3的地區(qū)已經(jīng)直井或水平井驗證，預(yù)計擁有20億～30億桶頁巖油和95億桶油當(dāng)量的頁巖氣資源，另外2/3的地區(qū)仍有待進(jìn)一步通過鉆井驗證來確定資源潛力。目前瓦卡穆爾塔頁巖區(qū)的勘探開發(fā)以頁巖氣為主，生產(chǎn)試驗表明該區(qū)頁巖氣井的生產(chǎn)特征更好，而且該國的氣價政策對頁巖氣開發(fā)更有力，預(yù)計這一情況將持續(xù)到2021年。2010年以來，阿根廷國家石油公司（YPF）及其合作伙伴雪佛龍、陶氏化學(xué)等公司已在瓦卡穆爾塔頁巖區(qū)完鉆了588口直井和水平井，目前其頁巖氣產(chǎn)量為651萬立方米/日，頁巖油產(chǎn)量約為5萬桶/日，頁巖油氣水平井的鉆、完井成本也一直在降低，目前約為650萬～780萬美元。

中國是繼美國和加拿大后第三個成功實(shí)現(xiàn)頁巖氣開發(fā)的國家。近兩年來涪陵頁巖氣田的開發(fā)如期展開。截至2017年上半年，已累計投產(chǎn)254口頁巖氣井，建成73.25億立方米的產(chǎn)能，頁巖氣累計產(chǎn)量在2017年3月突破100億立方米。涪陵以外地區(qū)的頁巖氣勘探活動也在穩(wěn)步推進(jìn)，湖南、湖北、貴州等地的頁巖氣勘探取得一定進(jìn)展，南方地區(qū)的頁巖氣資源潛力正逐漸被開發(fā)，為我國頁巖氣產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

2.天然氣水合物開發(fā)在中國取得重要突破

目前世界上30多個國家和地區(qū)進(jìn)行過相關(guān)的天然氣水合物研究與勘探開發(fā)。中國、美國、日本和加拿大等國先后發(fā)現(xiàn)了大規(guī)模的天然氣水合物礦藏，也進(jìn)行了多次試采。2017年中國天然氣水合物的試采取得較大進(jìn)展。

2017年5月10日，中國開始在南海神狐海域天然氣水合物礦點(diǎn)進(jìn)行試采，整個過程一直持續(xù)到7月9日。此次試采連續(xù)產(chǎn)氣60天，累計產(chǎn)氣量超過30萬立方米，平均產(chǎn)氣量在5000立方米/日以上，屬中國首次成功試采天然氣水合物，也是世界首次成功實(shí)現(xiàn)資源量占全球90%以上、開發(fā)難度最大的泥質(zhì)粉砂型天然氣水合物安全可控開采，取得了持續(xù)產(chǎn)氣時間最長、產(chǎn)氣總量最大、氣流穩(wěn)定、環(huán)境安全等多項重大突破性成果。2017年11月，國務(wù)院批準(zhǔn)將天然氣水合物列為中國第173個礦種，確立了天然氣水合物的法律地位。

三 油氣技術(shù)持續(xù)進(jìn)步，運(yùn)營模式持續(xù)創(chuàng)新

近年來油氣行業(yè)在相關(guān)技術(shù)和模式上做出了一系列創(chuàng)新，突出表現(xiàn)在三個方面，即信息與數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用提高效率、結(jié)盟實(shí)現(xiàn)共享發(fā)展以及油服通過逆向一體化擴(kuò)展生存空間。

（一）信息與數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用提高油氣項目效率

智能化和數(shù)字化是近年來油氣領(lǐng)域發(fā)展的重要動向之一。伍德麥肯茲的一份研究報告稱，有效利用數(shù)字技術(shù)可以幫助油氣工業(yè)降低20%左右的資本支出，將上游經(jīng)營成本降低3%～5%，大數(shù)據(jù)是未來數(shù)字技術(shù)的重要內(nèi)容。在本輪低油價期間，部分美國頁巖油公司通過信息與數(shù)字化技術(shù)提高了作業(yè)效率，在人員大量減少的情況下仍能保證作業(yè)量的穩(wěn)定，是其成功應(yīng)對低油價的有效措施之一。

EOG公司有“石油業(yè)界的蘋果”之稱，近幾年公司在作業(yè)中大量采用了高科技手段，在投資削減、作業(yè)人員減少的情況下保持了頁巖油產(chǎn)量的穩(wěn)定。該公司為自己量身打造了一款名為iSteer的手機(jī)應(yīng)用程序（App），地質(zhì)工程師可以通過該App向100英里以外的鉆機(jī)發(fā)送指令，鉆井工人收到App提示之后能夠馬上調(diào)整鉆頭位置，使鉆井工作窗保持在10～15英尺，確保井筒處于最理想的層位，而整個調(diào)整只需幾分鐘。目前該公司在用的App有65款之多，iSteer只是其中之一。這些App幫助EOG公司極大地提高了頁巖鉆井效率，該公司目前在西得克薩斯地區(qū)完成1英里（約合1600米）以上水平段鉆探平均用時為20天，最低的甚至只有10.5天，較2014年時的38天減少了近50%。

康菲石油公司借助大數(shù)據(jù)技術(shù)提高了伊格爾福特頁巖區(qū)的鉆井作業(yè)效率，節(jié)省了投資?？捣乒驹谝粮駹柛Ｌ仨搸r區(qū)在產(chǎn)井的生產(chǎn)設(shè)備上安裝了微型傳感器，實(shí)現(xiàn)了井下數(shù)據(jù)的實(shí)時收集，利用TIBCO軟件公司（Tibco Software）的Spotfire可視化數(shù)據(jù)包對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析，通過程序?qū)崿F(xiàn)鉆頭馬力和鉆速的自動調(diào)節(jié)，將該區(qū)的鉆井時間縮短了一半。該公司計劃未來在伊格爾福特頁巖區(qū)新鉆3000多口井，如果都使用該方法，則可以節(jié)省數(shù)十億美元的費(fèi)用。

伊格爾福特頁巖區(qū)最早參與者之一——美國新世紀(jì)勘探公司表示，油氣勘探開發(fā)的未來很大程度上取決于數(shù)據(jù)和數(shù)字化技術(shù)，油公司應(yīng)該重視并迅速采取行動嘗試在油氣領(lǐng)域更廣泛地使用數(shù)字化技術(shù)。近年來的技術(shù)進(jìn)步大幅提高了油氣行業(yè)的生產(chǎn)效率，過去6年間每臺鉆機(jī)的產(chǎn)油桶數(shù)年均增長25%，那些能夠充分利用數(shù)據(jù)的經(jīng)營者最終成為贏家。只有小部分油田實(shí)現(xiàn)了數(shù)字化，而獲得的大量數(shù)據(jù)只是被歸檔，并未用來做進(jìn)一步研究。隨著美國頁巖區(qū)的開發(fā)從核心區(qū)向非核心區(qū)轉(zhuǎn)移，對“大數(shù)據(jù)庫”的深入挖掘和分析勢在必行。

2017年10月底，微軟與雪佛龍簽署“七年之約”，微軟將成為雪佛龍的主要科技服務(wù)供應(yīng)商，幫助雪佛龍加快包括數(shù)字分析、物聯(lián)網(wǎng)等在內(nèi)的先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用，以提高公司生產(chǎn)效率，推動業(yè)績增長。此次雙方合作所包含的范圍非常廣，從油藏到煉廠再到銷售點(diǎn)，幾乎包含石油勘探開發(fā)的整個產(chǎn)業(yè)鏈；戰(zhàn)略合作關(guān)系也擴(kuò)展到更廣泛的技術(shù)領(lǐng)域，將從技術(shù)和業(yè)務(wù)流程的角度來關(guān)注聯(lián)合創(chuàng)新。

（二）通過戰(zhàn)略結(jié)盟實(shí)現(xiàn)共享發(fā)展

1.油公司加強(qiáng)合作力度

加強(qiáng)協(xié)作是油公司抵御油價寒冬的重要手段之一。在本輪低油價期間，諸多油公司就通過這種方式來共享發(fā)展機(jī)遇、分?jǐn)傂袠I(yè)風(fēng)險。2016年6月初，由BP、Det Norske和Aker共同發(fā)起了一家同時具備獨(dú)立公司的靈活性和國際油公司技術(shù)優(yōu)勢的新公司Aker BP公司，其主要資產(chǎn)來自BP挪威公司（BP Norge）和Det Norske公司，目的是借助聯(lián)盟關(guān)系構(gòu)建一種新型模式。Aker BP將會與服務(wù)商建立聯(lián)盟關(guān)系并且以激勵合同取代之前的處罰合同，同時在新公司管理上借鑒非油氣行業(yè)的經(jīng)驗，提高自動化和標(biāo)準(zhǔn)化程度，從而可以減少50%的管理時間和25%的執(zhí)行時間，將成本降低15%～30%。在2017年的挪威油氣區(qū)塊招標(biāo)中，Aker BP在與服務(wù)商Subsea和Aker Solutions組建聯(lián)盟之后才參與競標(biāo)，結(jié)果其項目成本和作業(yè)周期都優(yōu)于其他競標(biāo)者。2017年11月，Aker BP與馬士基和哈利伯頓分別簽署為期五年的鉆井聯(lián)盟協(xié)議，將采用一體化交付模式來進(jìn)行油氣鉆井活動，這能為雙方創(chuàng)造更大的價值。

巴西國家石油公司（以下簡稱巴西國油）對低油價下的結(jié)盟策略推崇有加。公司認(rèn)為目前環(huán)境下的結(jié)盟可為公司帶來可觀的潛在效益。2017年3月，巴西國油與道達(dá)爾正式簽署組建戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議，雙方將在上下游領(lǐng)域建立伙伴關(guān)系，加強(qiáng)包括作業(yè)、研究與技術(shù)等領(lǐng)域的合作。7月巴西國油與中石油簽署結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的諒解備忘錄，承諾共同評估巴西國內(nèi)外雙方有共同利益的合作機(jī)會，并在包括潛在的融資等在內(nèi)的油氣供應(yīng)領(lǐng)域發(fā)揮雙方技術(shù)與經(jīng)驗優(yōu)勢。12月與?？松梨诤炇鹆岁P(guān)于“共同識別和評估潛在商業(yè)機(jī)會戰(zhàn)略聯(lián)盟”的諒解備忘錄。雙方將對共同感興趣的領(lǐng)域進(jìn)行評估，綜合其在油氣生產(chǎn)價值鏈各個環(huán)節(jié)的經(jīng)驗開展工作。

2.油服公司協(xié)作力度也進(jìn)一步加大

斯倫貝謝與威德福公司在2017年4月宣布建立聯(lián)盟關(guān)系，并成立合資公司OneStim，專攻北美非常規(guī)市場，雙方將各自在北美的水力壓裂和泵送以及多級完井和射孔業(yè)務(wù)注入合資公司，斯倫貝謝擁有70%股份，負(fù)責(zé)管理運(yùn)營，并一次性向威德福支付5.35億美元現(xiàn)金。2017年8月，微軟與哈里伯頓組建“數(shù)字化石油和天然氣工業(yè)聯(lián)盟”，把AR、VR、機(jī)器學(xué)習(xí)和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)應(yīng)用到石油工業(yè)中，希望借此推動石油和天然氣行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。10月初，英特爾與威德福宣布進(jìn)行合作，將利用云計算、高級分析和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)建立一個端到端的數(shù)字油田解決方案，使油氣上游領(lǐng)域獲得更高的效率。

四 2018年全球油氣勘探開發(fā)將逐步改善

（一）油氣上游投資企穩(wěn)回升

2017年全球油氣上游投資為4080億美元，預(yù)計2018年將會略有增長，至4110億美元，常規(guī)油氣項目投資總額基本持平（見圖4）。雖然投資規(guī)模增幅很小，但考慮到油價略微增長，油公司的現(xiàn)金流估計會比較充裕。預(yù)計通過最終投資決策的上游項目也將繼續(xù)增加，由2017年的20個增至25個（見圖5）。其中，巴西將在Libra、Buzios和Sepia三個巨型項目通過最終投資決策的推動下成為2018年投產(chǎn)儲量最大的國家。以色列的Karish和Tanin、赤道幾內(nèi)亞的R. FLNG和中國的陵水是2018年將做出最終投資決策的幾個大型深水項目。

圖4 2017年與2018年全球上游投資構(gòu)成對比

圖5 2007～2018年上游做出最終投資決策的項目數(shù)量

（二）頁巖油產(chǎn)量保持增長

油價回暖也將帶來美國頁巖油產(chǎn)量爆發(fā)式增長，預(yù)計美國大型頁巖油生產(chǎn)商可在55美元/桶的油價水平下實(shí)現(xiàn)盈利，從而推動頁巖油產(chǎn)量進(jìn)一步增加，2018年美國頁巖油產(chǎn)量將增長20%以上，約達(dá)120萬桶/日，年均產(chǎn)量有望達(dá)到620萬桶/日，其中60%的增量來自二疊盆地。不過美國頁巖油的產(chǎn)量增長過程面臨成本增加的挑戰(zhàn)。主要是頁巖油井產(chǎn)能和服務(wù)價格幾乎再沒有增加的空間，頁巖油生產(chǎn)商能嘗試的新方法也已所剩無幾。頁巖油維持產(chǎn)量穩(wěn)定需要大量新增鉆井，而條件較好的“甜點(diǎn)區(qū)”面積有限，隨著井距越來越小，井間干擾導(dǎo)致產(chǎn)量衰減加快的風(fēng)險越來越高，也就意味著其成本將要增加。頁巖油生產(chǎn)向次級甜點(diǎn)區(qū)拓展是大勢所趨，但這些地區(qū)的生產(chǎn)特征相對較差。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年在二疊盆地沃夫坎（Wolfcamp）頁巖區(qū)次級區(qū)所鉆的井有2/3表現(xiàn)出投產(chǎn)首180日內(nèi)單位水平段產(chǎn)量下降的趨勢，產(chǎn)量下降的同時成本上漲。預(yù)計2018年美國頁巖油的平均保本成本將在目前水平的基礎(chǔ)上增加15%，頁巖油氣商消化成本上漲將寄希望于減稅政策的實(shí)施。

（三）中東和拉美上游常規(guī)油氣潛力得以釋放

中東和拉美將是2018年油氣上游項目發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮牡貐^(qū)。預(yù)計伊朗和阿聯(lián)酋2018年將授出的油氣項目總資源量達(dá)到約100億桶油當(dāng)量，伊朗未來將有280億桶油當(dāng)量的油氣資源進(jìn)行招標(biāo)，預(yù)計2018年將完成50億桶油當(dāng)量項目許可的授出，阿扎德干（Azadegan）、Ab-Teymour和曼蘇里（Mansuri）三個項目在2018年授出的可能性最高。阿聯(lián)酋海上ADNOC區(qū)塊將在2018年3月到期，屆時其將被拆分為3個獨(dú)立區(qū)塊后再進(jìn)行招標(biāo)。拉美無疑是2017年油氣勘探最熱點(diǎn)的地區(qū)，2018年將延續(xù)這一趨勢，但競爭將會非常激烈。拉美地區(qū)的國家石油公司普遍面臨資金和資產(chǎn)組合調(diào)整的需求，這對其他公司而言就是機(jī)會。墨西哥國油2018年將繼續(xù)通過組建合資公司的方式推動油氣產(chǎn)量恢復(fù)增長，巴西國油則會加快非核心資產(chǎn)的剝離進(jìn)度，阿根廷國油也需要借助外部資金和技術(shù)開發(fā)瓦卡穆爾塔頁巖區(qū)的油氣資源。