全國RⅡ睏刊全國易經(jīng)類睏刊arket modemization經(jīng)昌理折以EVA無法幫助管理者找出經(jīng)營過程中發(fā)生的問題的具體原因4)計算EVA時所進行的必要調(diào)整可能違背成本效益原則。為了EvA咖國行消除會計信息的失真,必須對有關(guān)會計信息進行調(diào)整,并且調(diào)整的項越多計算結(jié)果就越精確。到目前為止,計算EVA可做的調(diào)整已達上百種,這大大增加了EVA指標計算的復雜性和難度,并且妨礙了EVA的廣泛應(yīng)用顰季芳閆塑2EVA在我國應(yīng)用時存在的問題1)計算口徑的差異。EVA計算的一般公式可分解為[摘要]EVA是20世紀90年代發(fā)展起來的一種評價公司經(jīng)EVA=稅后利潤一資本成本營業(yè)績的新的綜合評價指標,其中國之行并非一路暢通。本文通=(營業(yè)利潤一所得稅額)-(總資本*平均資本成本率過分析EVA自身及外在的局服性來找出EVA之中國行的障礙,并該計算公式與我國現(xiàn)行的利潤在計算口徑上存在著偏差主要表提出若干解決問題的建議現(xiàn)在:公式中的稅后利潤指營業(yè)利潤扣除所得稅而我國的稅后利潤[關(guān)鍵詞]EVA資本成本經(jīng)營業(yè)績則是利潤總額扣除所得稅:公式中的營業(yè)利潤是指息稅前利潤即營EVA,經(jīng)濟增加值或附加經(jīng)濟價值,是20世紀90年代發(fā)展起來業(yè)利潤中包含利息費用而我國的營業(yè)利潤則扣除了利息費用:公式的一種評價公司經(jīng)營業(yè)績的新的綜合評價指標。它不僅是一種有效的中的資本成本是指企業(yè)在經(jīng)營過程中所投入的全部金額而我國的則公司業(yè)績度量指標而且也是一個全面的財務(wù)管理框架是經(jīng)營者薪僅指所有者投入的權(quán)益資本酬的激勵機制基礎(chǔ)2)中國股市的發(fā)展尚不成熟由于中國股市的發(fā)展并不充分我EVA的優(yōu)點的上市公司只占企業(yè)總數(shù)的極小一部分。這就決定了很多針對上市1.真實反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績公司的經(jīng)營管理理念和評價指標在我國發(fā)揮的作用不會很大。另外EVA原理明確指出,企業(yè)管理者必須考慮所有資本的回報。通過我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)往往是以國有產(chǎn)權(quán)為主導國有股一股獨考慮所有資本的機會成本EVA反映了一個企業(yè)每個會計年度所創(chuàng)造大”的現(xiàn)象比較普遍。由于經(jīng)理階層的產(chǎn)生不是通過市場.而是通過或損失的股東財富數(shù)量行政干預產(chǎn)生的,因此經(jīng)理人員更注重其任期內(nèi)公司的業(yè)績.這必然2將股東的利益放在第一位,很好地解決了委托代理問題造成其短視行為。更傾向于長期激勵的EVA故而很難在中國找到發(fā)揮EA指標有助于企業(yè)經(jīng)營者將財務(wù)的兩個基本原則融入到經(jīng)營決作用的基石策中即:(1)企業(yè)的主要財務(wù)目標是股東財富最大化:(2)企業(yè)的價值依三、EVA的改進建議賴于投資者預期的未來利潤能否超過資本成本。當EvA被引入到企業(yè)1.針對EVA自身的局限性提出以下建議業(yè)績評價系統(tǒng)后,經(jīng)營者在進行代理決策活動時必然會充分考慮權(quán)益(1)可通過結(jié)合作業(yè)成本法來解決EvA實施過程中的成本分攤問資本成本這一要素.從而使代理人真正代表委托人的利益,將實現(xiàn)股作業(yè)成本法不以規(guī)模為分攤基礎(chǔ).可以更好地反映公司運營和間東財富最大化作為終極目標接費用之間的因果關(guān)系并且還能夠用于確定如何將各部門資產(chǎn)分攤3注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展到獨立的運營部門以提高用于計算部門資本成本投入測算方法的精EVA不鼓勵以犧牲長期業(yè)績的代價來夸大短期效果,如通過削減確性,從而更可靠地估算EvA值。研究和開發(fā)費用來保持當期利潤的增長,而是注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)(2)通過設(shè)計有效的指標體系來彌補EVA作為一個絕對數(shù)指標的展,鼓勵經(jīng)營者進行能給企業(yè)帶來長遠利益的投資決策如新產(chǎn)品不足。在引入EVA的指標體系中還可以包含由EVA指標衍生出的一系開發(fā)和人力資源的培訓等。列指標。如要消除EVA計算中資本總額的影響.可以用EVA除以資本二、EVA的推行在我國遇到的障礙額得到的比率做衡量指標。這樣可以實現(xiàn)企業(yè)間橫向的比較EVA自身有其不可替代的優(yōu)勢,但其中國之行并非一路暢2針對我國的實際情況修改EVA的計算公式通。遇到了如下障礙可以按照我國現(xiàn)行會計制度的要求將EVA的公式規(guī)范化,可作如1EVA指標自身的局限性下調(diào)整()適用范圍的局限。首先EVA不能解決不確定性下的業(yè)績評價EVA=息前稅后利潤一資本總成本問題.如精確的估計資金成本是非常困難的。其次,EVA無法解決部利潤總額一應(yīng)交所得稅+利息費用)-《總資產(chǎn)綜合門之間存在協(xié)同性情形下的業(yè)績評價問題有協(xié)同作用的部門之間必資本成本率)然存在共同承擔分享的聯(lián)合成本或聯(lián)合收益由此而產(chǎn)生的分配問題另外,根據(jù)我國會計利潤中已經(jīng)不含利息費用這一特點,EVA也對EVA來說顯得有些力不從心,最后.要使EVA有效,公司的最高管可直接用以下公式進行計算:EVA=利潤總額-應(yīng)交所得稅一資本總理當局必須愿意分權(quán),將權(quán)力授予部門經(jīng)理。如果公司建立了EVA制額*平均資本成本率。度,但決策權(quán)仍留在組織的頂層,那么EA系統(tǒng)就不會有什么成效參考文獻(2)EVA指標不利于不同規(guī)模企業(yè)間的橫向比較。EVA的一般計[1]陳共徳:EVA敗走中國,為哪般,中國總會計師,2004算公式為:EvA=稅后利潤一資本成本,從這一公式我們可以看出.(07),25-28EVA計算的是絕對數(shù),在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模未發(fā)生變化時,該指標能夠[2]趙娜:EVA在我國國有企業(yè)業(yè)績評價中的應(yīng)用,冶金映企業(yè)不同時期的經(jīng)營業(yè)績但對于資產(chǎn)規(guī)模不同的企業(yè)或同一企業(yè)財26-27資產(chǎn)規(guī)模發(fā)生變動的情況下.數(shù)據(jù)之間就不再具有可比性(3)EVA僅反映企業(yè)經(jīng)營的最終結(jié)果不利于分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中國煤化工在我國運用存在的問題及改1),989-992過程中存在的問題。由于EVA是一個綜合指標,它僅能反映出企業(yè)經(jīng)CNMHG營的最終結(jié)果,無法將結(jié)果進行層層分解,找出影響該結(jié)果的關(guān)鍵因素[作者單位:山東經(jīng)濟學院]樂代模年1月(中)總第4期