第3期深冷技術(shù)No. 32006年5月CRYOGENIC TECHNOLOGYMay 2006關(guān)專題綜述興投資抵免政策在空分項(xiàng)目中的應(yīng)用分析莫友坤(武漢鋼鐵集團(tuán)氧氣有限責(zé)任公司,武漢市青山區(qū)白玉山430083)摘要;根據(jù)企業(yè)所得稅投資抵免優(yōu)惠政策,以一具體空分設(shè)備投資項(xiàng)目為例,通過 EXCEI軟件計(jì)算,得出不同方案的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率,從而說明國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)。關(guān)鍵詞:空分設(shè)備;項(xiàng)目投資;投資抵免政策;經(jīng)濟(jì)性分析中圖分類號(hào):TB6577文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1009-9425(2006)03-0001-03Analysis of the application of investment tax compensationpolicy in air separation projectOxygen Co, Lid. of Wuhan Iron and Steel( Group ) Corp . Baiyushan, Qingshan District, Wuhan430083, Hubei, P. R. China))Abstract: According to preferential policy of compensation for enterprise income tax with investment on technicalupgrade of domestic equipment, the analysis has been made on an air separation project, with the analyzing tools in MsOffice Excel. The Net Present Value(NPV) and Intemal Rate of Retum(IRR)of various cases have been calculated todemonstrate the advantage of domestic air separation unitsKeywords:Air separation unit; Project investment: Investment tax compensation policy: Economic analysis對(duì)于空分項(xiàng)目投資是采用國(guó)產(chǎn)還是進(jìn)口設(shè)備的購進(jìn)技術(shù)改造項(xiàng)目所需國(guó)產(chǎn)設(shè)備投資額的40%,問題,有的觀點(diǎn)認(rèn)為進(jìn)口空分設(shè)備雖投資額高,但可以從企業(yè)技術(shù)改造項(xiàng)目設(shè)備購置當(dāng)年比前一年新其后運(yùn)行故障檢修時(shí)間少,故從長(zhǎng)期運(yùn)行角度來增的企業(yè)所得稅中抵免。企業(yè)每一年度投資抵免的講,其經(jīng)濟(jì)性大于國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備。近來在工作學(xué)習(xí)企業(yè)所得稅額,不得超過該企業(yè)當(dāng)年比設(shè)備購置前過程中,發(fā)現(xiàn)國(guó)家稅法中有一條關(guān)于企業(yè)所得稅優(yōu)一年新增的企業(yè)所得稅額惠政策中的投資抵免政策。按條文理解,購置國(guó)產(chǎn)如果當(dāng)年新增的企業(yè)所得稅稅額不足抵免時(shí),空分設(shè)備可以獲得企業(yè)所得稅上的抵免。筆者認(rèn)未予抵免的投資額,可以在以后年度企業(yè)比設(shè)備購為,如在空分項(xiàng)目中獲得此項(xiàng)優(yōu)惠,國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備置前一年新增的企業(yè)所得稅稅額中延續(xù)抵免,但抵實(shí)際經(jīng)濟(jì)性有可能超過進(jìn)口設(shè)備。免的期限最長(zhǎng)不超過5年。如果企業(yè)設(shè)備購置前1投資抵免政策年為虧損,其投資抵免年限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)先用于彌根據(jù)投資抵免政策規(guī)定,凡從事國(guó)家產(chǎn)業(yè)政裟補(bǔ)虧損,彌補(bǔ)后的應(yīng)繳企業(yè)所得稅可用于抵免國(guó)產(chǎn)設(shè)備投資額技術(shù)改造項(xiàng)目的企業(yè),用銀行貸款或企業(yè)自籌資金這是國(guó)家為了鼓勵(lì)企業(yè)加大對(duì)技術(shù)改造項(xiàng)目的收稿日期:2005-09-26作者簡(jiǎn)介:莫友坤(1972—),男,制氧工程師,1993年畢業(yè)于華中理工大學(xué)低溫與壓縮機(jī)專業(yè),2005年華中科技大學(xué)研究生畢業(yè),現(xiàn)工作于武漢鋼鐵集團(tuán)氧氣有限責(zé)任公司。深冷技術(shù) CRYOGEN| C TECHNOLOGY第3期投資,加快設(shè)備更新,促進(jìn)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和國(guó)家表1各方案全部現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)比產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,而采取的對(duì)企業(yè)投資的稅收優(yōu)惠。萬元這些政策可以直接減少企業(yè)應(yīng)納稅額,減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān),而這一政策也增加了國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備的競(jìng)爭(zhēng)年度方案1方案2方案3方案4方案優(yōu)勢(shì)。固定資產(chǎn)投資12500-10000-10000-10000-95002國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備與進(jìn)口空分設(shè)備的經(jīng)濟(jì)性上定資產(chǎn)投資2-191m01009比較背業(yè)現(xiàn)金流334052427313050944727營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流4273130為便于理解,筆者利用 EXCEL軟件,引用文4727獻(xiàn)[1]中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析討論。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流5340524273130營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流634052427242724272.1原有方案如果考慮投資抵免政策,以投資1套1500m/h營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流734052427242724272427營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流8340524272427242724空分設(shè)備為例,空分設(shè)備投資方如采用國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備,在未來可抵年限中最大可抵企業(yè)所得稅額達(dá)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流93452427242724272427營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流103405242724272427242720000×40%=8000萬元。如果能完全利用這些優(yōu)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流1127242724272427惠,國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備的投資額僅僅為12000萬元。而13營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流123405247242724272427由于投分析計(jì)算中多次涉及到財(cái)務(wù)函數(shù)為日“=了方便計(jì)算,筆者利用微軟 EXCEL軟件中的NPV營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流1434052427242營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流15340524272724272427在考慮稅費(fèi)優(yōu)惠條例下進(jìn)行系列計(jì)算對(duì)比,其結(jié)重使金“-22020018營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流173405242724272427果見表1。19營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流183405242724272427以下為 EXCEL軟件中的NPV和IRR財(cái)務(wù)函數(shù)及在本案中具體使用方法。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流1934052427242724272427NPV計(jì)算采用財(cái)務(wù)函數(shù)NPV(mate, valuel,al營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流2030524272x2242727value2,…),但在實(shí)際計(jì)算過程中要進(jìn)行處理。以營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流2134052427方案1為例,在凈現(xiàn)值NPV公式中要輸入NPV2營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流23-51222272=C2+NPV(0.08,C3,C4,…,C23)。其中,4凈現(xiàn)值NP8802844499689348內(nèi)含報(bào)酬率RRate=0.08, valuel=C3(第二年度), value2409%9.78%10.96%14.79%15.12%=C4(第三年度),…, value2l=C23(第二十二年度),立得方案1凈現(xiàn)值NPⅥ1=6880萬元。22稅收優(yōu)惠下的新方案內(nèi)含報(bào)酬率采用財(cái)務(wù)函數(shù)IRR(laes,gues)在考慮稅收優(yōu)惠政策的因素,筆者又可得到方計(jì)算。其中, values=C2:C23(表示從C2至C23案3、4、5。一片連續(xù)數(shù)據(jù))。在大多數(shù)情況下,并不需要為函方案3:方案1、2規(guī)定企業(yè)所得稅率為33%,數(shù)R的計(jì)算提供gues值。如果省略gues,假這就隱含假設(shè):企業(yè)購進(jìn)設(shè)備前一年、企業(yè)投資購設(shè)它為0.1(10%)。如果函數(shù)IRR返回錯(cuò)誤值置建設(shè)活動(dòng)中的兩年中企業(yè)經(jīng)稅法機(jī)關(guān)核實(shí)調(diào)整后“#NUM!",或結(jié)果沒有靠近期望值,可用另一個(gè)不虧損,否則第三年之后的利潤(rùn)要上繳所得稅。因gues值再試1次。本方案IRR在10%附近,可采為根據(jù)規(guī)定,如果企業(yè)發(fā)生虧損,則產(chǎn)生的利潤(rùn)首用系統(tǒng)缺省gues=0.1,即可得方案1的lRRI=先要補(bǔ)足前5年所欠的稅額。延用此假設(shè),并進(jìn)一1140%。將公式拷貝,輸入方案2的數(shù)據(jù)后可得步認(rèn)為空分設(shè)備生產(chǎn)為企業(yè)增加利潤(rùn),并認(rèn)為產(chǎn)生相應(yīng)的NPV2=2804萬元及IR2=9.78%,與文超過購置前一年所得稅僅僅是從第三年度開始,則獻(xiàn)[1]算出結(jié)果基本一致。第三、四、五年度現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)為(1118-8048第3期莫友坤:投資抵免政策在空分項(xiàng)目中的應(yīng)用分析1000)×(1-0%)+1000=3130萬元。從第六年到最大值,為保守算法;方案4、5達(dá)到8000萬度開始,所得稅率恢復(fù)為33%,則現(xiàn)金流為2427元,都是樂觀的算法。而從方案4、5可以看出,萬元。此方案得NPV3=481.80及IRR3=采用國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備通過部分甚至全部稅收抵免,即10.96%。使沒有將40%比例用完,也完全有可能使國(guó)產(chǎn)空從方案3中可知,企業(yè)在享受優(yōu)惠政策的3年分設(shè)備投資經(jīng)濟(jì)性優(yōu)于進(jìn)口空分設(shè)備1140%。中,減免所得稅共(118-8048-1000×33%×3結(jié)束語3=703×3=2109萬元,還有5891萬元的優(yōu)惠未充在單一項(xiàng)目情況下,不考慮經(jīng)營(yíng)狀況,可以用分利用,這是由于僅從單一項(xiàng)目進(jìn)行考慮,收入也標(biāo)準(zhǔn)的公式根據(jù)投資和現(xiàn)金流計(jì)算出該項(xiàng)目的僅僅考慮氣體產(chǎn)品收入。實(shí)際上1臺(tái)空分設(shè)備投產(chǎn)NPV及IRR,來評(píng)價(jià)空分設(shè)備投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。會(huì)帶來其它方面的營(yíng)業(yè)收入,如鋼鐵企業(yè)空分設(shè)備但是,實(shí)際企業(yè)是不會(huì)生存在如此特殊的環(huán)境。所投產(chǎn)會(huì)增加鋼鐵產(chǎn)量等等。在第三、四、五年度以,空分設(shè)備采用國(guó)產(chǎn)還是進(jìn)口,要從企業(yè)資金、企業(yè)由于空分設(shè)備投產(chǎn)帶來氣體產(chǎn)品以外的收入,經(jīng)營(yíng)及稅收等多方面考慮。從而增加的所得稅,也可從投資國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備抵免如果空分項(xiàng)目投資方采用國(guó)產(chǎn)設(shè)備,可獲得初額中抵扣,那么可能會(huì)有方案4、方案5。始投資額的40%用于購置設(shè)備后未來5年內(nèi)所得方案4:以樂觀算法,80萬元可全部在3年稅抵免優(yōu)惠的機(jī)會(huì),這對(duì)初始投資資金敏感的投資中平均抵免在新增所得稅額中,設(shè)為3年平均抵方和國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備制造企業(yè)來講都是有利的。一方免,則每年現(xiàn)金流量為:(11788048-1000×面體現(xiàn)國(guó)家對(duì)企業(yè)加快技術(shù)改造的支持,另一方面(1-0%)+(8000/3-703)+1000=5094萬元也提高國(guó)產(chǎn)機(jī)電設(shè)備的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于國(guó)內(nèi)投資空分其中抵空分設(shè)備收益所得稅為703萬元/年,其它項(xiàng)目的企業(yè),要想獲得這40%所得稅抵免的優(yōu)惠,相關(guān)產(chǎn)品增加所得稅80907091964萬元/年,其先決條件是要求投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好和企業(yè)所得稅最后算得NPV4=9168萬元,IRR4=14.79%申報(bào)策劃得當(dāng),將機(jī)會(huì)落實(shí)為實(shí)惠;而空分設(shè)備制方案5:如果在第一年度企業(yè)所得稅比上一年備并未投產(chǎn),但也造企業(yè),需盡量縮短項(xiàng)目建設(shè)周期,為投資方爭(zhēng)取即購置前一年增加,雖然空分設(shè)備并未投產(chǎn),但也更多的稅收優(yōu)惠。所喜的是,國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備技術(shù)水可從第一年度獲得抵免,假設(shè)5年內(nèi)抵免額分別為平逐漸向國(guó)際水平靠攏,如果加上稅收方面的優(yōu)惠5006002300202300萬元,第一、二年度政策,國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備也成為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。抵投資額500、600萬元,此后3年每年現(xiàn)金流為參考文獻(xiàn)(11178-8048-1000)×(1-0%)+(2300703)+100-4727萬元,用 EXECL計(jì)算可得】盛新江,空分設(shè)備項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)性分析冂.深冷技術(shù),2005(4):5-7NPV5=9348萬元,IRR5=15.12%。2]王韜.現(xiàn)代財(cái)政稅收[M].武漢:華中科技大學(xué)出版方案3、4、5中,國(guó)產(chǎn)空分設(shè)備投資在所得稅2001中都有抵免,其中方案3抵免額2109萬元,還不